擁抱新經(jīng)濟(jì)，香港上市制度迎來新時(shí)代！

香港交易所在新上市規(guī)則建議的咨詢總結(jié)中指出，各項(xiàng)建議均得到市場(chǎng)廣泛支持，新上市規(guī)則將大致按建議所述落實(shí)，并在若干細(xì)節(jié)上作出輕微修訂以反映回應(yīng)人士的意見。

作為上市改革的一部分，香港交易所在《主板上市規(guī)則》（《上市規(guī)則》）新增三個(gè)章節(jié)并對(duì)現(xiàn)行《上市規(guī)則》條文作相應(yīng)修訂，以

香港交易所認(rèn)同尚未有收益的公司及擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的公司均有潛在風(fēng)險(xiǎn)，因此提出加設(shè)適當(dāng)?shù)拇胧┍Ｕ贤顿Y者，包括厘定申請(qǐng)人是否適合上市的詳盡準(zhǔn)則、提高市值要求，以及加強(qiáng)披露規(guī)定。對(duì)于尚未有收益的生物科技發(fā)行人，香港交易所會(huì)采取措施并且簡(jiǎn)化除牌程序，限制公司對(duì)其主營業(yè)務(wù)做出根本性變動(dòng)，出現(xiàn)潛在“殼股”的情況。至于擁有不同投票權(quán)的發(fā)行人，保障措施包括對(duì)不同投票權(quán)的權(quán)力施加限制，實(shí)施保障同股同權(quán)持有人的投票權(quán)的規(guī)定，以及提高企業(yè)管治要求。

香港交易所共收到283份回應(yīng)咨詢文件的意見，廣泛涵蓋香港市場(chǎng)的持份者。

香港交易所集團(tuán)監(jiān)管事務(wù)總監(jiān)兼上市主管戴林瀚說：“我們?cè)谧稍兾募邢蚴袌?chǎng)建議了我們認(rèn)為最合適的發(fā)展方向；在回應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，亦繼續(xù)維持高水平的投資者保障。在咨詢中這些方案得到市場(chǎng)的廣泛支持。”

戴林瀚又表示：“我們?cè)趯忛喪袌?chǎng)回應(yīng)意見后，現(xiàn)已在咨詢總結(jié)厘清若干細(xì)節(jié)，并因應(yīng)市場(chǎng)意見調(diào)整了當(dāng)中部分規(guī)則條文，平衡各方，進(jìn)一步完善上市制度?！?/span>

香港交易所回應(yīng)市場(chǎng)建議，于《上市規(guī)則》條文中作出的修訂包括：

在生物科技發(fā)行人方面，香港交易所就“資深投資者”及“相當(dāng)數(shù)額的投資”的例子提供進(jìn)一步指引；

在尚未盈利／未有收益的生物科技發(fā)行人厘定公眾持股量時(shí)不計(jì)基石投資及現(xiàn)有股東所認(rèn)購股份的事宜，給予更大彈性；

刪除建議要求不同投票權(quán)受益人（一人或多人合計(jì)）在發(fā)行人上市時(shí)不得持有超過50%相關(guān)經(jīng)濟(jì)利益的規(guī)定（理由是擁有不同投票權(quán)架構(gòu)的發(fā)行人無論如何都須確保同股同權(quán)股東在股東大會(huì)上至少有10%的投票權(quán)）；

規(guī)定全體企業(yè)管治委員會(huì)的成員必須為（而非原先建議的大部分）獨(dú)立非執(zhí)行董事，并要求他們就若干事宜對(duì)董事會(huì)提出推薦建議；

循新的第二上市渠道申請(qǐng)上市的合資格申請(qǐng)人，可以保密方式提交申請(qǐng)。

由于生物科技屬專業(yè)界別，香港交易所現(xiàn)已邀請(qǐng)業(yè)界專家組成生物科技咨詢小組，在審閱生物科技公司的新上市申請(qǐng)時(shí)提供意見和協(xié)助。該小組為咨詢性質(zhì)，香港交易所只會(huì)在有需要時(shí)方會(huì)咨詢個(gè)別成員意見。

正如咨詢文件所述，香港交易所早前收到持份者意見，認(rèn)為公司企業(yè)亦可能有正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)及競(jìng)爭(zhēng)理由需要持有不同投票權(quán)。香港交易所計(jì)劃于2018年7月31日或之前就此另再咨詢市場(chǎng)意見。