華蓋資本完成醫(yī)療早期基金募集，募集規(guī)模達(dá)8億人民幣。基金先后投資了包括禮邦醫(yī)藥、瑞萊譜、宜明細(xì)胞、誠(chéng)益生物、巨翊科技、映恩生物、濟(jì)景醫(yī)藥、藍(lán)馬醫(yī)療、傳信生物、墨卓生物及德睿智藥在內(nèi)的十余家企業(yè)，項(xiàng)目投資平均時(shí)長(zhǎng)不到半年，整體投資回報(bào)約2倍。
此次華蓋醫(yī)療早期基金募集完成釋放了重要訊息：華蓋資本將加大發(fā)力早期醫(yī)療投資，這是繼2021年12月華蓋資本管理的目標(biāo)規(guī)模30億聚焦PIPE投資的“首都大健康基金”成立后又一關(guān)鍵一步。 至此，涵蓋早期基金、成長(zhǎng)基金、PIPE基金的 “全階段+全產(chǎn)業(yè)鏈”華蓋醫(yī)療投資布局初步組建完成。
據(jù)了解，華蓋醫(yī)療基金也順勢(shì)完成了早期團(tuán)隊(duì)的搭建，重點(diǎn)投資創(chuàng)新藥與器械領(lǐng)域的早期項(xiàng)目，并加大對(duì)前沿科技的布局以及項(xiàng)目的孵化力度。
華蓋醫(yī)療早期基金團(tuán)隊(duì)
覓得新機(jī)， 華蓋重押生物醫(yī)藥及醫(yī)療器械賽道
華蓋資本認(rèn)為，如今醫(yī)療健康領(lǐng)域備受關(guān)注，行業(yè)成熟度漸漲，過(guò)去投資方利用信息不對(duì)稱從市場(chǎng)中尋得投資機(jī)遇的模式，可獲得的價(jià)值空間正不斷被壓縮。隨著市場(chǎng)漸趨飽和，可從兩個(gè)角度對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行深入思考，以覓得新機(jī)。
其一，供給端體系產(chǎn)生了怎樣的變化，產(chǎn)生哪些滿足市場(chǎng)需求的新動(dòng)能？
其二，填補(bǔ)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)供給不足的新產(chǎn)品服務(wù)在哪里？
從供需角度來(lái)看，我國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)供需處于不平衡狀態(tài)。
一方面，我國(guó)近年來(lái)衛(wèi)生費(fèi)用總支出不斷攀升，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)15%，醫(yī)藥等需求市場(chǎng)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，醫(yī)療領(lǐng)域供給側(cè)迎來(lái)改革，伴隨“兩票制”、“一致性評(píng)價(jià)”、“帶量采購(gòu)”等醫(yī)療政策相繼出臺(tái)，較為成熟的產(chǎn)品可獲取的價(jià)值空間逐漸縮小。
需求的持續(xù)上漲與醫(yī)療行業(yè)成熟的提升，推動(dòng)創(chuàng)新力量從行業(yè)內(nèi)部涌現(xiàn)。處于早期階段的企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ浅４?。這一特點(diǎn)在醫(yī)療創(chuàng)新醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)容量將越來(lái)越大，規(guī)模將以14%-17%速度增長(zhǎng)。隨著醫(yī)藥需求增長(zhǎng)和醫(yī)療保健體系健全，我國(guó)將成為全球藥品消費(fèi)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一。
同時(shí)，審評(píng)審批制度改革、一致性評(píng)價(jià)、兩票制、帶量采購(gòu)等醫(yī)藥政策調(diào)控下的供給側(cè)改革，使得醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入新的景氣周期，該周期以創(chuàng)新品種、優(yōu)質(zhì)品種、優(yōu)質(zhì)企業(yè)為主導(dǎo)，行業(yè)集中度不斷提升，研發(fā)型藥企有望持續(xù)享受政策紅利。
另一方面，中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模亦呈現(xiàn)出持續(xù)上升之勢(shì)。近幾年里，相關(guān)政策一直在為醫(yī)療器械的國(guó)產(chǎn)替代提供支持。一部分政策以提高國(guó)產(chǎn)醫(yī)療企業(yè)創(chuàng)新能力為主要目標(biāo)，為實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代打下基礎(chǔ)。另一部分政策則以逐步加強(qiáng)對(duì)進(jìn)口醫(yī)療器械的采購(gòu)行為規(guī)范為主，推進(jìn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)中國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備的占有率。
如今，已有越來(lái)越多的優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)器械走向市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)品牌的市場(chǎng)份額也不斷擴(kuò)大，國(guó)產(chǎn)替代仍然有較大空間。同時(shí)，器械行業(yè)集中度相對(duì)較低，國(guó)產(chǎn)器械前十巨頭僅占據(jù)10%市場(chǎng)，未來(lái)有較強(qiáng)的行業(yè)整合趨勢(shì)。
對(duì)此，華蓋醫(yī)療早期基金主管合伙人張翼談到：“從我們自己的角度來(lái)講，在醫(yī)療健康領(lǐng)域中我們希望能夠更加聚焦。不僅是聚焦于生物醫(yī)藥及器械與耗材領(lǐng)域，更是聚焦于其中的細(xì)分場(chǎng)景。華蓋醫(yī)療早期基金關(guān)注生物醫(yī)藥領(lǐng)域中的創(chuàng)新生物技術(shù)；在器械與耗材領(lǐng)域，我們避開‘紅?！?，聚焦于生命科學(xué)工具領(lǐng)域。我們認(rèn)為這是整個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域中技術(shù)多樣性最高、技術(shù)迭代最頻繁、進(jìn)展最迅速的領(lǐng)域?！?/span>
詳解華蓋醫(yī)療早期基金投資路線圖
華蓋醫(yī)療早期基金投資策略可分為兩部分。
其一，利用國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)細(xì)分發(fā)展的機(jī)遇，投資或打造有平臺(tái)型潛質(zhì)的公司，通過(guò)培養(yǎng)“平臺(tái)+創(chuàng)新”協(xié)同的能力，使平臺(tái)能夠橋接與服務(wù)創(chuàng)新型公司。以平臺(tái)資源降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，以創(chuàng)新帶動(dòng)平臺(tái)價(jià)值。
其二，著眼重大的未被滿足的臨床需求，及時(shí)布局特定創(chuàng)新領(lǐng)域，投資早期階段最具創(chuàng)新性及潛力公司，以及孵化設(shè)立前沿創(chuàng)新企業(yè)，以期獲得高額回報(bào)。
張翼向動(dòng)脈網(wǎng)詳細(xì)闡釋了華蓋醫(yī)療早期基金投資的內(nèi)在邏輯：“其實(shí)任何事情都是從供需兩端來(lái)看的，我們相信國(guó)內(nèi)的需求端始終是旺盛的，這是不變的。在供給端，隨著國(guó)家的一些監(jiān)管政策的嚴(yán)格實(shí)施以及競(jìng)爭(zhēng)的加劇，為創(chuàng)新帶來(lái)了很大機(jī)遇。
但創(chuàng)新并不指單一的產(chǎn)品創(chuàng)新。創(chuàng)新的生物醫(yī)藥、創(chuàng)新的醫(yī)療器械、創(chuàng)新的生命科學(xué)工具等等，它們整體的發(fā)展均依托于原有的產(chǎn)業(yè)體系。因此在新的賽道或者在新的產(chǎn)銷體系中，實(shí)際上既有創(chuàng)新技術(shù)的發(fā)展，又有支撐創(chuàng)新的平臺(tái)性企業(yè)的發(fā)展，而這兩部分中都蘊(yùn)藏著巨大的商業(yè)前景和投資意義。
所以我們的投資策略，以孵化和深度地幫助早期企業(yè)發(fā)展為主。通過(guò)建平臺(tái)孵化創(chuàng)新，并在其中去尋找到平臺(tái)性的公司的機(jī)會(huì)，和企業(yè)共同發(fā)展建設(shè)。同時(shí)，我們也通過(guò)和這些平臺(tái)進(jìn)行深度合作，以及戰(zhàn)略合作，去發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)造、培育出一個(gè)又一個(gè)在醫(yī)療健康領(lǐng)域中具備良好科技屬性的新公司。我們保持投資的主動(dòng)性，不僅僅只是尋找項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)，更以創(chuàng)造和發(fā)展項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)為發(fā)力點(diǎn)，助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”
華蓋資本并非在打一場(chǎng)無(wú)準(zhǔn)備的仗。前文提到，華蓋醫(yī)療為早期投資搭建了相對(duì)獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)，核心成員擁有豐富的“投資+醫(yī)療產(chǎn)業(yè)”經(jīng)驗(yàn)。
據(jù)了解，華蓋醫(yī)療早期基金主管合伙人張翼不僅有著臨床學(xué)碩士背景，亦曾擔(dān)任國(guó)藥資本創(chuàng)始合伙人、建銀國(guó)際產(chǎn)業(yè)基金醫(yī)療板塊主要成員，并曾就職于賽諾菲安萬(wàn)特、美國(guó)博樂(lè)資本，擁有20年醫(yī)療健康領(lǐng)域臨床、運(yùn)營(yíng)、投資等經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)投資及孵化了和譽(yù)醫(yī)藥、良醫(yī)匯科技、巨翊科技、藍(lán)馬醫(yī)療、傳信生物、瑞萊譜以及墨卓生物等優(yōu)秀企業(yè)。
另一位醫(yī)療早期基金合伙人鄧量先后獲北京大學(xué)化學(xué)學(xué)士學(xué)位、美國(guó)紐約州立大學(xué)藥物化學(xué)碩士學(xué)位、法國(guó)INSEAD MBA，曾擔(dān)任史帶資本、國(guó)藥資本、施貴寶等機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人，具備十五年以上醫(yī)療產(chǎn)業(yè)研發(fā)、戰(zhàn)略及投資經(jīng)驗(yàn)，曾主導(dǎo)投資及孵化了和譽(yù)醫(yī)藥、益方生物、誠(chéng)益生物、凌科醫(yī)藥、勁方生物、禮邦醫(yī)藥、愛博諾德、濟(jì)景醫(yī)藥、Semma Therapeutics等優(yōu)秀企業(yè)。
華蓋醫(yī)療早期基金團(tuán)隊(duì)扎實(shí)的知識(shí)體系，使之能夠更快地理解行業(yè)發(fā)展底層邏輯，并賦予團(tuán)隊(duì)更敏銳的洞察力，幫助其深入洞察行業(yè)機(jī)遇，把握機(jī)會(huì)，助推產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
關(guān)于未來(lái)
“醫(yī)療早期市場(chǎng)蘊(yùn)藏機(jī)遇是一個(gè)現(xiàn)象。但對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，我們更希望透過(guò)現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)我們貼近產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)。無(wú)論未來(lái)我們和創(chuàng)業(yè)者一起孵化項(xiàng)目，或是我們主動(dòng)孵化項(xiàng)目都只是手段或方法，重要的是能夠和產(chǎn)業(yè)走得更近，能更好地把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，最終以更適合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方式運(yùn)用我們手上的資金及相關(guān)資源，結(jié)合創(chuàng)業(yè)者的初心與技術(shù)，去創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值，并產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值。”張翼談到。
面對(duì)行業(yè)發(fā)展，或許存在變數(shù)。但解決問(wèn)題、創(chuàng)造價(jià)值與持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的初心永遠(yuǎn)不會(huì)變。
未來(lái)，華蓋醫(yī)療早期基金將以貼近產(chǎn)業(yè)為方向，著眼未被滿足的市場(chǎng)需求，關(guān)注早期項(xiàng)目，持續(xù)且穩(wěn)定地輸出資源，推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。
文章來(lái)源：動(dòng)脈網(wǎng)
