作為目前最受關注的醫(yī)療健康企業(yè)之一，京東健康在3月28日發(fā)布了2021年年度業(yè)績報告：總收入達306.8億元，同比增長58.3%；非國際財務報告準則指標下凈利潤達14億元，同比增長91.5%。
整體業(yè)績中，服務收入表現(xiàn)亮眼，同比增長72.7%，高于整體增速。
京東健康起點高、增速快，上市后的持續(xù)增長能力成為業(yè)內(nèi)關注焦點。作為優(yōu)勢業(yè)務，京東健康的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售貢獻了絕大部分收入，不過，結(jié)合近幾年整體業(yè)績變化來看，其服務屬性發(fā)揮了越來越重要的增長潛力。
供應鏈業(yè)務仍是主要收入， 但占比下降
年報數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥及健康商品銷售收入仍是京東健康總營收的主要來源。2021年，京東健康商品收入261.77億元，同比增長56.1%，占總收入的85.3%。
商品銷售是京東健康的優(yōu)勢業(yè)務。醫(yī)藥和健康產(chǎn)品品類豐富、供應鏈系統(tǒng)發(fā)達、配送時效快；快速增長的銷量使得京東健康在上游采購端有較強的議價能力，并在銷售端體現(xiàn)出具有競爭力的價格。這些都是京東健康商品收入增長的優(yōu)勢，2021年，京東健康仍在繼續(xù)擴充這些能力。
藥品品類方面，京東健康加快對新特藥的覆蓋。2021年，全球多家藥企的新特藥在京東大藥房在線首發(fā)，包括百濟神州旗下自主研發(fā)的1類新藥百匯澤?（帕米帕利膠囊），武田中國旗下用于遺傳性血管性水腫（HAE）急性發(fā)作的治療藥物飛澤優(yōu)?（醋酸艾替班特注射液），羅氏中國旗下羅氏抗流感創(chuàng)新藥速福達?（瑪巴洛沙韋片）等，為用戶帶來更多全球前沿的創(chuàng)新藥物及治療方案。
為了進一步提升新特藥的可及性，京東大藥房“自營藥品冷鏈”已經(jīng)覆蓋全國超過200個城市，有效擴充了冷鏈藥品種類。
此外，京東健康還在更多地區(qū)開設線下自營的DTP藥房，使得線上線下藥品供應鏈更好融合。京東健康暫未在業(yè)績報告中披露DTP藥房的數(shù)量，不過，據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2021年，京東大藥房（青島）連鎖有限公司新增19家藥房投資，這在一定程度上體現(xiàn)了京東健康布局DTP及其他線下藥房的快速進度。
配送時效方面，截至2021年底，京東健康使用了京東物流全國范圍內(nèi)的19個藥品倉庫和超過400個非藥品倉庫，80%的自營藥品可訂單實現(xiàn)次日達。
京東健康商品收入變化情況，數(shù)據(jù)來源：歷年業(yè)績報告及招股書，動脈網(wǎng)整理制圖
盡管京東健康商品收入已從2020年的百億級增長至2021年的兩百億級，增長金額本身也已接近百億，但商品收入在整體營收中的占比卻有所下降，從2020年的86.5%下降至2021年的85.3%。從更長時間維度看，這一變化并非偶然，近幾年來，商品收入占比一直處于下降狀態(tài)。
當然，由于醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售業(yè)務體量龐大，上述占比的下降趨勢是平緩的。不過，這一趨勢仍可對京東健康的業(yè)務解讀帶來參考。
增速快、占比提升， 服務收入為何重要
與醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售收入占比下降相對應的是，京東健康的服務收入占比持續(xù)擴大，且收入規(guī)模高速增長。
京東健康服務收入變化情況，數(shù)據(jù)來源：歷年業(yè)績報告及招股書，動脈網(wǎng)整理制圖
2021年，京東健康的服務收入為45.05億元，同比增長72.7%，占整體收入的14.7%；回顧這一數(shù)據(jù)的變化情況可以發(fā)現(xiàn)，近幾年來，服務收入的占比逐年上升。
京東健康兩大收入板塊增速情況，數(shù)據(jù)來源：歷年業(yè)績報告及招股書，動脈網(wǎng)整理制圖
對比兩大板塊收入增速還能看出，2019年從京東集團分拆獨立運營以來，京東健康的服務收入增速一直大于商品收入增速。
這些數(shù)據(jù)均體現(xiàn)了服務屬性在京東健康整體業(yè)務中的重要性。背靠京東集團的資源優(yōu)勢，京東健康自然帶有較強的電商屬性，不過，其業(yè)績報告正在釋放重要信號，即：醫(yī)藥及健康商品收入占比降低，服務能力越來越受重視，且已在整體業(yè)績中占據(jù)了重要位置。
對于醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售來說，收入增長的同時，成本也將保持相近的速度增長。京東健康在2021年業(yè)績報告中提到，營業(yè)成本由2020年的145億元增至2021年的235億元，增長了62.4%，這主要是由于通過京東大藥房銷售的醫(yī)藥和健康產(chǎn)品數(shù)量增加，這與零售藥房及健康業(yè)務的增長保持一致。
而服務則不然，尤其是京東健康作為一家具有互聯(lián)網(wǎng)科技基因的醫(yī)療健康公司，以數(shù)字技術作為主要成本的情況下，有限的成本可帶動收入成規(guī)模增長。
因此，整體上看，藥品銷售毛利率低，而服務卻有巨大的想象空間，這或許是京東健康越來越重視服務的原因。
在近兩年的業(yè)績報告中，京東健康未對兩大收入板塊各自的毛利率進度單獨披露，但曾出現(xiàn)在招股書中的一組數(shù)據(jù)可以看出差別：2017年-2019年，商品收入毛利率穩(wěn)定在15%左右，服務收入毛利率則在98%以上，二者的巨大懸殊足以體現(xiàn)服務收入的優(yōu)勢。
不只是京東健康，有業(yè)內(nèi)人士認為，整個藥品零售行業(yè)均在探索從“商品提供者”向“服務提供者”轉(zhuǎn)型。只不過，京東健康“服務”的含義更廣泛，不僅僅為C端用戶服務，也為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈上的相關參與方服務。
京東健康在2021業(yè)績報告中也指出，未來將持續(xù)開放“零售藥房+醫(yī)療健康服務”生態(tài)能力，繼續(xù)擴大與產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作，通過持續(xù)提升供應鏈及醫(yī)療健康服務能力，與更多合作伙伴實現(xiàn)共同成長。
服務收入增長空間在哪里
京東健康的服務收入主要由在線平臺、數(shù)字化營銷及其他服務產(chǎn)生的收入組成，也就是說，其覆蓋范圍廣，包含了除醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售之外的所有業(yè)務。具體而言，服務收入增長主要來自何處？未來空間又在哪里？
? 數(shù)字化營銷及平臺傭金拉動服務收入增長
據(jù)業(yè)績報告顯示，2021年，京東健康的服務收入增長主要來自兩方面：數(shù)字化營銷服務費增加，傭金及平臺使用費增加。
數(shù)字營銷方面，京東健康依托線上線下藥品供應鏈能力建設，以及醫(yī)療健康服務配置，擴大了藥企“朋友圈”。
京東健康與多家跨國藥企開展戰(zhàn)略合作，成為藥企開拓在線渠道、加快數(shù)字化運營的重要伙伴之一。2021年，京東健康與優(yōu)時比中國、賽諾菲中國、桂龍藥業(yè)、諾華制藥、吉利德科學、百濟神州等知名藥企合作，除了前文提到的新特藥線上首發(fā)之外，還共同探索了多項數(shù)字化營銷項目。
例如，京東健康推出患者關愛中心，通過持續(xù)的患者管理和隨訪，幫助藥企提升患者的用藥依從性；截至2021年底，已上線糖尿病、肝炎、營養(yǎng)科等12個患者關愛中心，覆蓋疾病數(shù)量超過24個。京東健康還與CRO公司、藥企合作成立臨床試驗患者招募中心，既方便患者在在線平臺查找臨床試驗項目，也為新藥研發(fā)提速增效。
平臺傭金方面，京東健康整體運營數(shù)據(jù)增長，“水漲船高”局面下，第三方商家的數(shù)量和銷量增加，帶來更多傭金收入。
截至2021年底，京東健康年度活躍用戶數(shù)量達到1.23億，相比2020年活躍用戶數(shù)凈增加3356萬。得益于規(guī)模龐大且不斷增長的活躍用戶群體，更多商家入駐京東健康；這些商家又與京東健康自營業(yè)務形成互補，進一步豐富了產(chǎn)品品類，進而更全面地滿足用戶購買需求。京東健康還在2021年持續(xù)升級商家數(shù)字化操作系統(tǒng)，持續(xù)增強商家營銷運營能力，以幫助商家提升業(yè)績。
截至2021年底，京東健康在線平臺上已擁有超過1.8萬第三方商家，商家數(shù)量同比增長50%。
此外，京東健康的全渠道業(yè)務也在擴大服務范圍，并以多種方式提升運營效率。作為全渠道布局的重要產(chǎn)品，“京東藥急送”通過商家自配送、平臺配送、同城送等方式滿足用戶的居家購藥需求，為當?shù)厣碳覕U大服務半徑。截至2021年底，京東健康已與5萬藥房門店合作，可在300余個城市提供全時段購藥服務。
? 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務收入何時榜上有名？
從年報顯示的業(yè)績結(jié)構(gòu)來看，京東健康服務收入中的“其他服務”指代范圍較廣，未單獨披露收入的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務、智慧醫(yī)療及數(shù)字健康服務等均應在其中。
京東健康在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療方面的發(fā)展狀況一直備受業(yè)界關注，公司也在此投入了大量精力。2021年，京東健康主要從覆蓋面、專業(yè)度和產(chǎn)品整合幾個方面加大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局。
為了給患者提供從預防、治療到康復的全流程干預，京東健康主要以專科中心為載體輸出服務。2021年，京東健康新增感染及肝病中心、腦營養(yǎng)中心、皮膚修復中心等9個?？浦行摹＝刂?021年底，?？浦行臄?shù)量已達到27個。?？浦行耐瑫r也連接了更多優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，外部醫(yī)生團隊覆蓋的醫(yī)院超過1.5萬家。
專業(yè)度方面，2021年，京東健康組建了“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療專家委員會”，邀請27個專科中心的學術帶頭人、30多位來自全國多家三甲醫(yī)院的主任醫(yī)師和副主任醫(yī)師，擔任第一屆專家委員會委員。同時，京東健康聯(lián)合糖尿病和精神專科等領域的專家，深度參與了《緩解2型糖尿病中國專家共識》和《精神?？苹ヂ?lián)網(wǎng)診療專家共識》的制定，將多年探索經(jīng)驗以更專業(yè)的理論成果來呈現(xiàn)。
產(chǎn)品整合上，京東健康將全場景醫(yī)療服務融入京東家醫(yī)，并于2021年擴大京東家醫(yī)在各類生活場景的滲透。例如，上線了“電話家醫(yī)”和支持多人參與的視頻問診服務功能，為不熟悉或不便于使用移動互聯(lián)網(wǎng)終端的群體提供更便捷的方式；搭載京東家醫(yī)服務的智能設備，登上了高鐵的部分車次，為旅客提供7*24小時遠程醫(yī)療指導。
在一系列舉措下，2021年，京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線問診咨詢量已經(jīng)超過19萬。
此外，京東健康還與河南中醫(yī)藥大學第一附屬醫(yī)院、北京大學首鋼醫(yī)院、天津中醫(yī)藥大學第一附屬醫(yī)院、滄州市中心醫(yī)院、太倉市第一人民醫(yī)院等三甲醫(yī)院共建運營互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進行了大量投入后，為何暫未看到單獨的業(yè)績數(shù)據(jù)？動脈網(wǎng)認為，主要是因為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療既是收入來源，也是一種服務能力。
作為服務能力時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療所帶來的收入增長已經(jīng)體現(xiàn)在其他層面。例如，京東健康與大型藥企共同建設的患者關愛中心，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務是其中的重要組成部分，便捷的復診、隨訪，能夠高效地幫助藥企實現(xiàn)患者管理和藥品“復購”；這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務體現(xiàn)在數(shù)字化營銷中，由藥企付費。患者使用互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務后，部分有購藥需求，由此產(chǎn)生的藥品銷售又體現(xiàn)在商品收入中。
而作為收入來源時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的服務行為本身還面臨困境：患者使用習慣雖有快速提升，但互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在患者中的整體滲透率還不夠高；患者除了對線下一號難求的大專家有較強付費意愿之外，對普通醫(yī)生的付費意愿還不足（此處指的是只為服務付費，不包括為醫(yī)+藥付費的情況），對疾病管理類服務的付費意識也不強。這些狀況并不只存在于某一家企業(yè)，而是行業(yè)面臨的共性問題。
因此，如果按照上述維度來看待互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)績數(shù)據(jù)，并不會高；更何況京東健康服務收入達數(shù)十億，在這里面，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的收入比例會顯得更小。
未來，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務收入何時才會單獨呈現(xiàn)在京東健康的業(yè)績報告內(nèi)？相信隨著其“零售藥房+醫(yī)療健康服務”生態(tài)體系的不斷擴大，醫(yī)療服務專業(yè)度、患者服務體驗的提升，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的整體成長，這一天不會太久。
擬回購股份增強市場信心
整體而言，在商品收入以百億級規(guī)模增長、高毛利的服務收入處于高速增長勢頭下，京東健康整體經(jīng)營情況處于良性發(fā)展中。
2021年業(yè)績報告發(fā)布當天，京東健康還發(fā)布公告，計劃在未來兩年內(nèi)，從公開市場回購不超過30億港元的公司股份。公告顯示，公司對當前及長期業(yè)務發(fā)展保持信心，目前的財務資源能夠?qū)嵤┕煞葙徎?，并維持穩(wěn)健的財務狀況。
2021年以來，港股市場整體低迷。京東健康此舉不僅體現(xiàn)了其經(jīng)營和財務的良好狀態(tài)，也將增強投資者信心。業(yè)績報告和上述公告發(fā)布之后，3月29日，京東健康股價迎來一波上漲，截至收盤，增幅達17.88%。
接下來，在各項業(yè)務不斷拓展過程中，京東健康還將有哪些業(yè)績增長動力？值得期待。
文章來源：動脈網(wǎng)
