2022年4月19日，港交所迎來(lái)第二家手術(shù)機(jī)器人企業(yè)。
深圳市精鋒醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“精鋒醫(yī)療”）正式向港交所遞交招股說(shuō)明書，擬主板掛牌上市，摩根士丹利、中金和花旗擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
手術(shù)機(jī)器人一向是二級(jí)市場(chǎng)最受火熱的賽道，此前在港交所上市的第一家手術(shù)機(jī)器人企業(yè)微創(chuàng)機(jī)器人市值曾一度達(dá)到500億。在海外，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人母公司直觀外科市值超千億美元。
與背靠微創(chuàng)醫(yī)療集團(tuán)的微創(chuàng)機(jī)器人不同，精鋒醫(yī)療是一家2017年在深圳龍崗從零開(kāi)始的創(chuàng)業(yè)公司，創(chuàng)始人王建辰和高元倩都是80后博士。
創(chuàng)立5年來(lái)，精鋒醫(yī)療從零開(kāi)始做出一款多孔手術(shù)機(jī)器人和一款單孔手術(shù)機(jī)器人，兩大產(chǎn)品都已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。
雖然目前精鋒醫(yī)療還尚未實(shí)現(xiàn)盈利，也尚未有產(chǎn)品上市。招股書顯示，在過(guò)去的2020年和2021年兩個(gè)個(gè)財(cái)政年度，精鋒醫(yī)療未有業(yè)務(wù)收入，相應(yīng)的研發(fā)開(kāi)支分別為0.59億和2.22億元人民幣，相應(yīng)的凈虧損分別為0.79億和3.49億元人民幣。
但是這并不妨礙投資人對(duì)于精鋒醫(yī)療的看好。在精鋒醫(yī)療長(zhǎng)長(zhǎng)的投資人名單中，囊括了國(guó)內(nèi)多家頂尖的醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)，包括三正健康、LYFE Capital、聯(lián)想之星、紅杉中國(guó)、祥峰投資、成都明晟、雅惠投資、OrbiMed、康基醫(yī)療、Temasek淡馬錫、博裕資本、中金浦成等數(shù)十家機(jī)構(gòu)。精鋒醫(yī)療最后一輪融資后估值超過(guò)15億美元。
有眾多一線投資機(jī)構(gòu)的押注，精鋒醫(yī)療能否續(xù)寫手術(shù)機(jī)器人的市值神話？隨著精鋒醫(yī)療上市，國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)又將發(fā)生哪些變化？動(dòng)脈網(wǎng)對(duì)此進(jìn)行了解讀。
兩位80后博士攜手創(chuàng)業(yè)， 做出頂尖手術(shù)機(jī)器人
手術(shù)機(jī)器人是一個(gè)高壁壘高增長(zhǎng)的賽道。精鋒醫(yī)療有實(shí)力研發(fā)手術(shù)機(jī)器人的引子很早就埋下。
動(dòng)脈網(wǎng)此前采訪精鋒醫(yī)療時(shí)曾了解到精鋒醫(yī)療兩位創(chuàng)始人王建辰博士和高元倩博士早在天津大學(xué)讀碩士開(kāi)始就專注于研究手術(shù)機(jī)器人研究并師從中國(guó)著名的機(jī)器人專家，中國(guó)腔鏡手術(shù)機(jī)器人研究的開(kāi)拓者，天津大學(xué)王樹(shù)新教授。
2016年，兩人分別公派留學(xué)麻省理工學(xué)院和哈佛大學(xué)繼續(xù)博士深造，麻省理工學(xué)院也正是達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的發(fā)源地。
在在MIT做聯(lián)培博士期間，王建辰博士一直致力于研究國(guó)際前沿的手術(shù)機(jī)器人技術(shù)，并最終獨(dú)立完整的攻克了國(guó)際最前沿的單孔手術(shù)機(jī)器人開(kāi)發(fā)技術(shù)。
決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)，王建辰博士則是受到MIT導(dǎo)師的影響。他曾告訴動(dòng)脈網(wǎng)，MIT導(dǎo)師Hunter教授指引他走上了創(chuàng)業(yè)的道路。Hunter教授是MIT非常著名的教授，也是美國(guó)著名的發(fā)明家、企業(yè)家，他自己創(chuàng)立和聯(lián)合創(chuàng)立了總計(jì)25家創(chuàng)業(yè)公司，而且崇尚技術(shù)改變世界，技術(shù)應(yīng)該通過(guò)產(chǎn)品來(lái)影響社會(huì)，這個(gè)理念對(duì)王建辰影響很大，也直接激勵(lì)他走上了創(chuàng)業(yè)的道路。
2017年5月，王建辰全身上下只背一個(gè)書包，包里只有幾件隨身衣物，來(lái)到深圳龍崗創(chuàng)業(yè)。彼時(shí)國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人還尚未在國(guó)內(nèi)形成投資熱潮，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人在國(guó)內(nèi)裝機(jī)量也才67臺(tái)。
但在手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域研究數(shù)年的兩人相信，中國(guó)的手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)都是一片大藍(lán)海，未來(lái)的市場(chǎng)還會(huì)更大，未來(lái)手術(shù)機(jī)器人會(huì)像工業(yè)機(jī)器人在工廠一樣普及到手術(shù)室中。
幸運(yùn)的是，國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)的增長(zhǎng)印證他們的判斷。國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人安裝量和手術(shù)量增長(zhǎng)都較快。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)每年進(jìn)行的多孔機(jī)器人輔助腔鏡手術(shù)數(shù)量由2016年的17,979例增加至2020年的47,379例，年復(fù)合增長(zhǎng)率為27.4%，并預(yù)期自2020年至2030年進(jìn)一步呈指數(shù)型增長(zhǎng)，2030年將達(dá)到130萬(wàn)例，年復(fù)合增長(zhǎng)率為39.0%。
中國(guó)多孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人的安裝臺(tái)數(shù)由2016年的58臺(tái)增至2020年的189臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為34.4%，預(yù)計(jì)于2030年將達(dá)3,848臺(tái)，2020年至2030年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將為35.2%，市場(chǎng)潛力巨大。
國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)還未得到充分滿足，長(zhǎng)期以來(lái)，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人是國(guó)內(nèi)四臂腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人的唯一供應(yīng)商，中國(guó)僅有10%不到的三甲醫(yī)院采用了達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)。購(gòu)置了達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的中國(guó)醫(yī)院，平均每臺(tái)手術(shù)機(jī)器人每年開(kāi)展299臺(tái)手術(shù)，這個(gè)數(shù)據(jù)比美國(guó)平均240例更高。說(shuō)明了腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人在中國(guó)醫(yī)院并沒(méi)有被閑置，而是廣泛使用。
未來(lái)精鋒醫(yī)療、微創(chuàng)機(jī)器人的國(guó)產(chǎn)腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人獲批上市，將有機(jī)會(huì)進(jìn)入這個(gè)快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)。
產(chǎn)品線對(duì)標(biāo)達(dá)芬奇， 國(guó)內(nèi)臨床進(jìn)度領(lǐng)先
隨著國(guó)內(nèi)一波手術(shù)機(jī)器人的企業(yè)的IPO，國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人進(jìn)入發(fā)展黃金時(shí)代。未來(lái)國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)將發(fā)生哪些變化？
我們認(rèn)為隨著精鋒醫(yī)療單孔手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品的上市，國(guó)內(nèi)的腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入單孔競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。
腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人主要分為多孔手術(shù)機(jī)器人和單孔手術(shù)機(jī)器人兩種。多孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人具有多機(jī)械臂，手術(shù)通過(guò)多個(gè)孔口進(jìn)行。單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人則是單一機(jī)械臂的綜合手術(shù)機(jī)器人，專用于單孔腔鏡手術(shù)。單孔微創(chuàng)傷手術(shù)進(jìn)一步降低對(duì)患者的損傷，但對(duì)機(jī)器人的精準(zhǔn)及靈活度有極高的要求。
直覺(jué)外科的達(dá)芬奇SP手術(shù)系統(tǒng)為全球唯一一款獲FDA批準(zhǔn)的單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人，該系統(tǒng)于2018年第三季度商業(yè)化。全球亦有其他公司現(xiàn)正開(kāi)發(fā)單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人。目前，中國(guó)尚無(wú)獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的單孔手術(shù)機(jī)器人。
國(guó)產(chǎn)單孔手術(shù)機(jī)器人正蓄勢(shì)待發(fā)。精鋒醫(yī)療、微創(chuàng)機(jī)器人、術(shù)銳三家企業(yè)的單孔手術(shù)機(jī)器人已經(jīng)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。未來(lái)國(guó)產(chǎn)企業(yè)將有望率先打開(kāi)單孔手術(shù)機(jī)器人這一增量市場(chǎng)。
國(guó)內(nèi)企業(yè)在單孔手術(shù)機(jī)器人上各有差異化的創(chuàng)新。
精鋒醫(yī)療的單孔手術(shù)機(jī)器人SP1000亮點(diǎn)在靈活度。與SP1000兼容的內(nèi)窺鏡器械具有5個(gè)自由度，部分其他器械最高有七個(gè)自由度，使SP1000具備人手及手腕的高靈活性，能夠提供給醫(yī)生更靈活的控制。同時(shí)，精鋒醫(yī)療的多孔手術(shù)機(jī)器人和單孔手術(shù)機(jī)器人相互兼容，可共享醫(yī)生控制臺(tái)及三維高清影像系統(tǒng)（3D電子內(nèi)窺鏡除外）。
在成像系統(tǒng)方面，精鋒醫(yī)療強(qiáng)調(diào)了自己擁有低延時(shí)、沉浸式三維高清影像。成像技術(shù)能夠產(chǎn)生顯示延遲不超過(guò)40毫秒的高清患者解剖學(xué)圖像。高分辨率立體內(nèi)窺鏡配合沉浸式三維高清影像系統(tǒng)，使得外科醫(yī)生能在清晰的圖像及可靠的精準(zhǔn)度的環(huán)境下進(jìn)行手術(shù)。
獲美敦力投資的術(shù)銳其腔鏡手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)也能同時(shí)兼容多孔和單孔這兩大類手術(shù)術(shù)式，僅部分耗材和擺放不同。此外，術(shù)銳單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人的體外定位臂可在術(shù)中保持靜止，靠體內(nèi)蛇形手術(shù)工具完成手術(shù)動(dòng)作，避免了多孔手術(shù)機(jī)器人固有的體外定位臂在手術(shù)中“打架”的風(fēng)險(xiǎn)。
另一大趨勢(shì)是國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人公司都朝著平臺(tái)化方向發(fā)展。
精鋒醫(yī)療的管線儲(chǔ)備和直觀外科高度相似，擁有多孔腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人、單孔手術(shù)機(jī)器人和經(jīng)自然腔道肺部介入手術(shù)機(jī)器人，以及微創(chuàng)高端醫(yī)療器械產(chǎn)品。
微創(chuàng)醫(yī)療手術(shù)機(jī)器人通過(guò)自研和并購(gòu)布局了腹腔鏡手術(shù)、骨科手術(shù)、心血管、肺部介入、經(jīng)皮穿刺等多個(gè)手術(shù)機(jī)器人賽道。
多元化的產(chǎn)品線才能支撐起持續(xù)增長(zhǎng)。直觀外科在2021年出貨了1347個(gè)達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)，與2020年的936個(gè)系統(tǒng)相比增長(zhǎng)了44%。未來(lái)直觀外科的增長(zhǎng)動(dòng)力一部分來(lái)自達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)手術(shù)量增長(zhǎng)帶來(lái)手術(shù)機(jī)器人耗材的銷售，另一方面也來(lái)自未來(lái)單孔手術(shù)機(jī)器人更多適應(yīng)癥獲批，以及肺部介入手術(shù)機(jī)器人的銷量增長(zhǎng)。
本次遞交招股書的精鋒醫(yī)療，也布局了高端微創(chuàng)手術(shù)器械，推出了智能吻合器。
高端微創(chuàng)手術(shù)器械在過(guò)去是強(qiáng)生、美敦力柯惠的主要市場(chǎng)。顯然在新時(shí)代下，手術(shù)機(jī)器人與高端微創(chuàng)手術(shù)器械的業(yè)務(wù)邊界漸漸模糊。直觀外科在逐漸進(jìn)入高端微創(chuàng)手術(shù)器械，而強(qiáng)生、美敦力同樣推出了自己的腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人。2021年，美敦力的Hugo機(jī)器人輔助手術(shù)（RAS）系統(tǒng)獲得了CE標(biāo)志，該系統(tǒng)用于泌尿科和婦科手術(shù)。強(qiáng)生預(yù)計(jì)將于2022年下半年為其Ottava RAS系統(tǒng)啟動(dòng)首次人體試驗(yàn)，現(xiàn)已推遲到2024年下半年。
手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局中主要的參與者不止主要的手術(shù)機(jī)器人企業(yè)，一批微創(chuàng)手術(shù)器械制造商也將成為手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)的主要參與者。這意味著未來(lái)的十年，國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人梯隊(duì)中決出頭部，但即將進(jìn)入更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)中。
成為達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，挑戰(zhàn)何在
手術(shù)機(jī)器人是全球增長(zhǎng)最快而滲透率最低的醫(yī)療器械細(xì)分市場(chǎng)，而達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)是世界上最廣泛使用的手術(shù)機(jī)器人。其實(shí)在全球范圍內(nèi)，并不缺乏手術(shù)機(jī)器人企業(yè)，全球五項(xiàng)多孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人已獲美國(guó)FDA批準(zhǔn)或獲歐洲CE標(biāo)志，這其中包括Asensus的Senhance、AvateraMedical的Avatera、CMR Surgical的Versius、Meere Company的Revo-I及美敦力的Hugo，但是這些產(chǎn)品都未能復(fù)制達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的成功。
國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人企業(yè)跨過(guò)了高壁壘的研發(fā)關(guān)，走到了臨床試驗(yàn)前，接下來(lái)的挑戰(zhàn)主要在市場(chǎng)教育和推廣上。
多位手術(shù)機(jī)器人從業(yè)者都表示過(guò)，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人能夠在全球贏得成功，最厲害的不止是技術(shù)，直觀外科的市場(chǎng)教育策略同樣值得學(xué)習(xí)。在早期，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人重視對(duì)于醫(yī)學(xué)生的教育，而不只是把推廣的重點(diǎn)放在高年資有影響力的醫(yī)生身上。當(dāng)青年醫(yī)生開(kāi)始成為手術(shù)主力時(shí)，自然帶動(dòng)了達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的增長(zhǎng)。
在國(guó)內(nèi)，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的市場(chǎng)教育同樣成功。動(dòng)脈網(wǎng)訪談過(guò)多位泌尿科、婦科臨床醫(yī)生，對(duì)于腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人的認(rèn)可度和接受度都較高。外科醫(yī)生更愿意采用熟悉的產(chǎn)品和經(jīng)過(guò)廣泛驗(yàn)證的產(chǎn)品。
在市場(chǎng)銷售端，國(guó)產(chǎn)品牌也需要轉(zhuǎn)變形象，通過(guò)專業(yè)的產(chǎn)品和過(guò)硬的產(chǎn)品表現(xiàn)獲得醫(yī)生認(rèn)可，轉(zhuǎn)變國(guó)產(chǎn)器械低質(zhì)低價(jià)的形象。
目前對(duì)于單孔手術(shù)機(jī)器人、肺部介入手術(shù)機(jī)器人來(lái)說(shuō)，直觀外科的產(chǎn)品尚未進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。這意味著國(guó)內(nèi)的企業(yè)需要完成早期的市場(chǎng)教育，需要說(shuō)服醫(yī)生接受新的手術(shù)工具。同時(shí)，手術(shù)機(jī)器人的生產(chǎn)是一個(gè)非常精密及復(fù)雜的過(guò)程，須采取嚴(yán)格的質(zhì)量控制，產(chǎn)品故障的后果嚴(yán)重且代價(jià)高昂。國(guó)內(nèi)的手術(shù)機(jī)器人企業(yè)也需要說(shuō)服醫(yī)生相信國(guó)產(chǎn)的質(zhì)量控制和產(chǎn)品穩(wěn)定性。
穩(wěn)定高品質(zhì)的量產(chǎn)也是一大難點(diǎn)。腔鏡手術(shù)主要針對(duì)腫瘤外科切除，因此開(kāi)展腔鏡手術(shù)的醫(yī)院集中度更高、醫(yī)院等級(jí)更高。醫(yī)生在手術(shù)中使用的手術(shù)工具直接作用于組織的切割和縫合，一旦產(chǎn)品質(zhì)量不好，極容易發(fā)生手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因此醫(yī)生對(duì)腔鏡下手術(shù)工具的質(zhì)量要求極高。和其他產(chǎn)業(yè)相比，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)對(duì)于瑕疵的容忍度極低，
手術(shù)機(jī)器人作為精密度極高的醫(yī)療器械，對(duì)于質(zhì)量控制的要求也極高。國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人從研發(fā)到工廠，還需要過(guò)硬穩(wěn)定的生產(chǎn)能力。而這其中又涉及成本控制、質(zhì)量控制、生產(chǎn)工藝優(yōu)化等多方面的挑戰(zhàn)。
知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)也有可能成為國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人上市的壁壘。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，直觀外科在全球做了很深的專利布局，但是很多初創(chuàng)公司在早期都忽略了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重要性，這或?qū)楹罄m(xù)的國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人的發(fā)展埋下隱患。
手術(shù)機(jī)器人在國(guó)內(nèi)發(fā)展之迅猛、投入之多是許多醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域難以比擬的。但僅僅有資金的投入不能催生直觀外科那樣偉大的公司。在這個(gè)高壁壘高增長(zhǎng)的賽道，只有不斷跟隨行業(yè)技術(shù)更新，才能在變化的市場(chǎng)中占有一席之地。
文章來(lái)源：動(dòng)脈網(wǎng)
