雅培波科同時(shí)押注數(shù)十億,這個(gè)賽道為何在此刻狂飆?

以下文章來源于:動(dòng)脈網(wǎng)

2023年2月,醫(yī)療器械巨頭雅培宣布8.9億美元收購(gòu)?fù)庵芙槿胄堫^企業(yè)Cardiovascular Systems, Inc(CSI)。這筆交易獲得了廣泛關(guān)注。


這并非外周介入領(lǐng)域第一次受到巨頭關(guān)注。在2022年,跨國(guó)醫(yī)療企業(yè)五年來首次收購(gòu)中國(guó)上市公司,波士頓科學(xué)5.23億美元并購(gòu)18A企業(yè)先瑞達(dá)同樣發(fā)生在外周介入領(lǐng)域。


Cardiovascular Systems和先瑞達(dá)管線還有所重合,Cardiovascular Systems的核心產(chǎn)品是DIAMONDBACK360?外周斑塊旋磨產(chǎn)品,該產(chǎn)品于2019年獲批上市。斑塊旋磨產(chǎn)品同樣在先瑞達(dá)管線布局中,先瑞達(dá)預(yù)計(jì)2023年上市。


雅培出手給外周介入領(lǐng)域帶來重磅消息。近年來,雅培在醫(yī)療器械領(lǐng)域勢(shì)不可擋,表現(xiàn)強(qiáng)勁。結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域介入二尖瓣修復(fù)產(chǎn)品Mitraclip一枝獨(dú)秀;心衰領(lǐng)域Hearmate3擊敗美敦力人工心臟;糖尿病管理領(lǐng)域CGM產(chǎn)品瘋狂吸金;電生理領(lǐng)域也正在和強(qiáng)生一教高下。


強(qiáng)勢(shì)高成長(zhǎng)的雅培加碼外周介入市場(chǎng),有可能將改變現(xiàn)有美敦力、波士頓科學(xué)主導(dǎo)的外周介入市場(chǎng)格局。


雅培強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入外周介入戰(zhàn)事升級(jí)


血管腔內(nèi)介入分為冠脈介入、神經(jīng)介入、外周介入三大領(lǐng)域。三大領(lǐng)域中最先起飛的市場(chǎng)是冠脈介入。


在上一個(gè)二十年,巨頭們?cè)诠诿}介入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。強(qiáng)生、波士頓科學(xué)、美敦力、雅培都曾輪番登頂行業(yè)第一。為了爭(zhēng)奪市場(chǎng),雅培曾為波士頓科學(xué)提供資金打敗強(qiáng)生收購(gòu)Guidant。


作為此交易的一部分,Guidant的血管和血管內(nèi)疾病治療業(yè)務(wù)納入雅培。波士頓科學(xué)為整個(gè)Guidant交易支付了260億美元。隨后,雅培為Guidant的血管和血管內(nèi)疾病治療業(yè)務(wù)向波士頓科學(xué)支付了40億美元。


收購(gòu)Guidant,獲得其強(qiáng)大的支架技術(shù)后,雅培的核心支架產(chǎn)品藥物支架Xience V在藥物支架時(shí)代后期登場(chǎng),XIENCE支架的獲批,成為全球植入次數(shù)最高的藥物洗脫支架,也讓雅培后來居上在冠脈介入領(lǐng)域市占率領(lǐng)先。


二十年后,冠脈介入市場(chǎng)增長(zhǎng)進(jìn)入平臺(tái)期,從2003年到2016年,美國(guó)每年每10萬美國(guó)成年人行PCI術(shù)的數(shù)量從每10萬人366例下降到180例。


冠脈介入領(lǐng)域的熱度漸漸下降,外周介入市場(chǎng)開始成為巨頭們的新戰(zhàn)場(chǎng)。


支架+抽吸+旋磨成為雅培外周戰(zhàn)略


憑借支架領(lǐng)域積累的優(yōu)勢(shì),雅培在外周介入支架市場(chǎng)仍然占有了一席之地,在外周裸支架市場(chǎng)仍然有一定優(yōu)勢(shì)。


但雅培若只依靠支架產(chǎn)品,難以在外周介入領(lǐng)域抗衡現(xiàn)有的主導(dǎo)者波士頓科學(xué)和美敦力。


首先是裸支架在臨床應(yīng)用上存在局限。雖然目前傳統(tǒng)的裸支架和裸球囊仍然是主流產(chǎn)品,但存在局限性。由于裸球囊很大概率會(huì)出現(xiàn)再狹窄,而支架會(huì)導(dǎo)致并發(fā)癥,例如支架內(nèi)再狹窄(ISR)。所以現(xiàn)有裸支架和裸球囊兩類比較傳統(tǒng)的微創(chuàng)介入治療器械均存在一定局限性。


其次是是外周下肢動(dòng)脈生理結(jié)構(gòu)對(duì)支架提出了極高的要求。在外周血管中,由于股腘動(dòng)脈承受著徑向壓迫、軸向壓縮、旋轉(zhuǎn)、彎曲等多種復(fù)雜的力學(xué)作用,支架植入后既會(huì)對(duì)植入段血管產(chǎn)生影響,也會(huì)對(duì)支架段相鄰血管產(chǎn)生力學(xué)影響,特別是靠近關(guān)節(jié)部位的彎曲折疊使得支架容易變形、斷裂影響血管的通暢。


因此針對(duì)膝上介入的股淺動(dòng)脈,建議植入具有高耐疲勞性能的鎳鈦支架,而針對(duì)腘動(dòng)脈,則不建議植入支架。對(duì)于膝下動(dòng)脈病變,由于膝下動(dòng)脈血管直徑更小,且病變更長(zhǎng),支架也不適用于的治療膝下病變。


兩大因素決定了支架產(chǎn)品在外周介入領(lǐng)域的天花板有限。不同于一個(gè)支架便能撐起百萬市場(chǎng)份額的冠脈市場(chǎng),外周介入領(lǐng)域講究產(chǎn)品的組合。在這樣的背景下,雅培在外周介入領(lǐng)域產(chǎn)品線顯得單薄。


美敦力、波士頓科學(xué)目前都已在外周介入領(lǐng)域形成完整的產(chǎn)品線。


美敦力整合以往收購(gòu)的產(chǎn)品在外周介入領(lǐng)域形成了PTA球囊+藥物球囊+斑塊旋切系統(tǒng)+靜脈曲張血管閉合的組合。其中,PTA球囊來自2018年收購(gòu)的QT Vascular的Chocolate PTA球囊;藥物球囊來自對(duì)Invatec的收購(gòu);HawkOne斑塊旋切來自2015年收購(gòu)柯惠醫(yī)療。


波士頓科學(xué)則是布局了藥物支架+藥物球囊+抽吸三大核心產(chǎn)品。2020年波士頓科學(xué)的藥物覆膜支架在國(guó)內(nèi)上市,這是波科在外周領(lǐng)域王牌產(chǎn)品。藥物球囊領(lǐng)域的大動(dòng)作則是收購(gòu)了國(guó)內(nèi)企業(yè)先瑞達(dá)。先瑞達(dá)的外周藥物球囊早在2016年就在國(guó)內(nèi)獲批,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。


雅培產(chǎn)品不夠,收購(gòu)來湊。雅培也通過收購(gòu)不斷加碼外周介入市場(chǎng)。在本次收購(gòu)Cardiovascular Systems前,2021年,雅培還收購(gòu)了Walk Vascular,將把Walk Vascular研發(fā)的微創(chuàng)機(jī)械外周血栓去除系統(tǒng)納入其現(xiàn)有的血管內(nèi)產(chǎn)品組合。Walk Vascular的JETi外周血栓機(jī)械除栓系統(tǒng),通過導(dǎo)管遠(yuǎn)端的鹽水噴射在不傷害周圍血細(xì)胞的情況下分解每個(gè)血栓塊,然后通過真空泵吸出被破壞的血栓,以防止它們?cè)斐蛇M(jìn)一步的阻塞。平均而言,整個(gè)手術(shù)只需要一個(gè)多小時(shí)。


相比于美敦力和波士頓科學(xué),雅培的外周介入布局更偏好減容器械,本次雅培收購(gòu)的旋磨企業(yè)CSI是外周旋磨領(lǐng)域龍頭。


Cardiovascular Systems:外周旋磨市場(chǎng)一家獨(dú)大


被雅培看中,CSI有何特點(diǎn)?


CSI是一家專注于開發(fā)和商業(yè)化治療血管和冠狀動(dòng)脈疾病創(chuàng)新解決方案的醫(yī)療設(shè)備公司。CSI的主要產(chǎn)品是應(yīng)用于治療冠狀動(dòng)脈疾病和外周動(dòng)脈疾病的斑塊旋磨產(chǎn)品。CSI在外周動(dòng)脈市場(chǎng)中推出了DIAMONDBACK360?外周斑塊旋磨產(chǎn)品,這一產(chǎn)品2019年獲得FDA批準(zhǔn)上市。


旋磨產(chǎn)品屬于外周介入減容裝置。從巨頭對(duì)外周市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局可以看出,除了球囊、支架、導(dǎo)絲等無源產(chǎn)品外,巨頭們紛紛都押注了旋磨、旋切、切除等可以去除斑塊的產(chǎn)品。這一類產(chǎn)品在外周介入市場(chǎng)屬于減容器械。


在介入無植入這一臨床理念的推動(dòng)下,為降低腔內(nèi)治療術(shù)后再狹窄的發(fā)生,減容理念應(yīng)運(yùn)而生,減容裝置可以將血管中斑塊從管腔中清除。目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用較廣泛的幾種減容裝置主要包括斑塊旋磨(rotational Atherectomy,RA)、斑塊旋切(directional atherectomy,DA)、激光斑塊消蝕(ex-cimer laser ablation,ELA)、機(jī)械血栓清除術(shù)(percutaneous mechanical thrombectomy,PMT)、軌道斑塊旋切(Orbitalatherectomy,OA)等。不同的減容裝置有著不同的原理和適用的病變。


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動(dòng)脈粥樣硬化切除術(shù)設(shè)備和每個(gè)設(shè)備的優(yōu)勢(shì) 

圖源:Atherectomy for Lower Extremity Intervention: Why, When, and Which Device?


本次雅培押注的賽道是斑塊旋磨。


斑塊旋磨好比血管中行走的“金剛鉆”,旋磨術(shù)指使用帶有超高速旋轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)頭將動(dòng)脈內(nèi)粥樣硬化斑塊、鈣化組織碾磨成極細(xì)的微粒,旋磨可將斑塊磨成小的顆粒,大?。? μm(紅細(xì)胞6~8 μm),微顆粒可被人體吞噬細(xì)胞系統(tǒng)降解,從而將阻塞的血管腔的斑塊消除,適用于嚴(yán)重鈣化病變。旋磨產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)差異切割,磨頭可以區(qū)分斑塊和健康有彈性的血管,質(zhì)地較弱的組織在旋轉(zhuǎn)的磨頭下能發(fā)生偏移而不易受損,缺乏彈性的斑塊會(huì)被優(yōu)先切割。


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旋磨產(chǎn)品工作示意圖


旋磨的意義在于對(duì)血管阻塞病變進(jìn)行預(yù)處理。旋磨產(chǎn)品的意義和價(jià)值在于可以幫助醫(yī)生獲得更均勻且更大的管腔,旋磨過程中也會(huì)在鈣化斑塊內(nèi)引起小裂隙,增加病變的順應(yīng)性和對(duì)PTA的反應(yīng)性故可以明顯降低撕裂的發(fā)生率,提高手術(shù)的成功率。


全球外周旋磨市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,CSI一家獨(dú)大。全球范圍內(nèi),Cardiovascular Systems, Inc(CSI)在外周動(dòng)脈旋磨領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。外周動(dòng)脈市場(chǎng)是CSI收入支柱。2021財(cái)年即使在新冠疫情的影響下CSI仍然實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)9.5%,營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2.59億美元。其中,外周市場(chǎng)貢獻(xiàn)了大部分收入,CSI外周設(shè)備收入1.769億美元,增長(zhǎng)6.3%;冠脈設(shè)備收入8200萬美元。


在冠脈領(lǐng)域,旋磨產(chǎn)品使用量較少的原因在于:冠狀動(dòng)脈斑塊旋磨術(shù)僅可處理血管內(nèi)膜的淺層鈣化,對(duì)中膜鈣化、鈣化結(jié)節(jié)或重度鈣化“束手無策”,需要與其他器械配合使用。另一方面,該器械操作相對(duì)復(fù)雜,學(xué)習(xí)曲線長(zhǎng),且術(shù)后并發(fā)癥發(fā)生率較高。


CSI在海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)能否在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)復(fù)制?


從市場(chǎng)容量上看,國(guó)內(nèi)外周介入市場(chǎng)處于發(fā)展早期,產(chǎn)品幾乎處于空白階段。但國(guó)內(nèi)已有多家企業(yè)開始布局這一市場(chǎng)。


不同于雅培選擇了旋磨這一路線,國(guó)內(nèi)企業(yè)選擇押注沖擊波球囊技術(shù)。沖擊波球囊可高效安全地壓裂鈣化斑塊而不損壞血管內(nèi)膜,針對(duì)鈣化結(jié)節(jié)、偏心鈣化、淺表和深層鈣化病變都能取得較好的治療效果,適用于冠狀動(dòng)脈或外周動(dòng)脈中重度鈣化病變的預(yù)處理,醫(yī)生操作學(xué)習(xí)相對(duì)而言更簡(jiǎn)單。目前布局企業(yè)包括健適醫(yī)療、賽禾醫(yī)療、譜創(chuàng)醫(yī)療、臻億醫(yī)療等企業(yè)。


可以預(yù)見,未來隨著多家企業(yè)產(chǎn)品相繼獲批,外周介入減容領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度不容小覷。


國(guó)內(nèi)外周介入市場(chǎng)如何發(fā)展


外周介入賽道,國(guó)外巨頭紛紛選擇了球囊+支架+減容產(chǎn)品組合的路徑。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng),是否有企業(yè)能夠與巨頭匹敵?


國(guó)內(nèi)多家外周介入領(lǐng)域企業(yè)也采用了同樣的策略。被波士頓科學(xué)收購(gòu)的先瑞達(dá)擁有藥物球囊、抽吸以及旋磨產(chǎn)品,產(chǎn)品進(jìn)度較為領(lǐng)先。暢德醫(yī)療致力于在外周介入器械領(lǐng)域高效打造一整套完整的解決方案,針對(duì)外周動(dòng)靜脈疾病,研發(fā)藥物球囊、導(dǎo)管、支架、血栓清除設(shè)備等產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)企業(yè)也有選擇打磨單品逐漸完善產(chǎn)品線的企業(yè),例如專注于外周靜脈的天鴻盛捷;專注于球囊的鼎科醫(yī)療。


對(duì)于雅培來說,近年來,雅培在醫(yī)療器械多個(gè)領(lǐng)域獲得了成功,雅培在結(jié)構(gòu)性心臟病、人工心臟、血糖管理領(lǐng)域力壓先進(jìn)入者。


雅培在多個(gè)領(lǐng)域證明了其產(chǎn)品設(shè)計(jì)的創(chuàng)新性和商業(yè)推進(jìn)的戰(zhàn)斗力。本次并購(gòu)旋磨產(chǎn)品,未來,雅培能否再次上演彎道超車,改寫外周介入市場(chǎng)。讓我們拭目以待。