一不小心，2023年已經(jīng)過(guò)去了整整50%，醫(yī)藥板塊自2021年進(jìn)入調(diào)整階段以來(lái)，2023年上半年的行情并沒(méi)有得到顯著的改善，之前大熱的白馬股以及CXO板塊仍然處于漫漫的尋底過(guò)程中，以中藥為代表的的小部分細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)了小陽(yáng)春。
A股2023年H1醫(yī)藥股漲幅Top20（標(biāo)紅色為中藥股）
從2023年至今的漲幅榜Top20中，唯一能提煉主題是中藥股，占比達(dá)到35%，其他個(gè)股的方向都非常分散，且都是此前不太被關(guān)注的小市值個(gè)股。中藥板塊的強(qiáng)勢(shì)崛起，主要來(lái)源于政策面的強(qiáng)大扶持。年初，有研究機(jī)構(gòu)旗幟鮮明地提出：中藥創(chuàng)新藥的生命周期長(zhǎng)，投入產(chǎn)出比高，中藥板塊的業(yè)績(jī)確定性高，政策不確定性低，2023年是中藥板塊的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)和相對(duì)優(yōu)勢(shì)的盡顯之年。從半年度數(shù)據(jù)來(lái)看，誠(chéng)不我欺。
A股2023年H1醫(yī)藥股跌幅Top20（標(biāo)紅色為CXO個(gè)股）
如果說(shuō)漲幅Top20的個(gè)股組成比較發(fā)散，那么跌幅TOP20的主題相對(duì)明顯：首先是CXO領(lǐng)跌，其次是過(guò)去三年的疫情受益股緊隨其后下跌。在跌幅榜Top20的個(gè)股中，CXO個(gè)股一馬當(dāng)先，一共占據(jù)了5席，其實(shí)整個(gè)CXO板塊在2023年的上半年經(jīng)歷了系統(tǒng)性的回調(diào)，還有藥明康德、博騰股份、和元生物、成都先導(dǎo)等多個(gè)CXO個(gè)股，在2023年也遭遇了顯著的股價(jià)下跌。單以CXO板塊而言，已經(jīng)是低烈度的股災(zāi)了。究其原因，過(guò)去幾年CXO板塊受到了過(guò)多的資金熱捧，股價(jià)都已經(jīng)明顯超越了基本面可以支撐的水平，當(dāng)訂單增速開(kāi)始下降的時(shí)候，當(dāng)初的無(wú)限追捧就轉(zhuǎn)化為今日的恐慌離場(chǎng)。
除了CXO板塊以外，新冠檢測(cè)、疫苗、新冠特效藥等過(guò)去三年大紅大紫的疫情受益股，在2023年也遭遇了顯著的回調(diào)，包括：康希諾、東方生物、碩世生物、沃森生物等。在經(jīng)歷了2年多的調(diào)整之后，A股的醫(yī)藥板塊中，個(gè)股市值在1000億以上的僅剩下不到10家。
A股2023年H1醫(yī)藥股市值Top20
在A股市值Top20的個(gè)股中，2023年上半年取得像樣漲幅的僅有恒瑞醫(yī)藥、同仁堂、上海醫(yī)藥、華潤(rùn)三九、上海萊士等寥寥幾家，其中同仁堂、華潤(rùn)三九依然是受益于中藥板塊行情。作為白馬股群體，市值Top20的個(gè)股，在2023年上半年平均漲幅為-4.47%，這也與“買醫(yī)藥股不賺錢”的主觀感受相符合。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至2023年6月25日，醫(yī)藥行業(yè)一年滾動(dòng)市盈率為26.67倍，醫(yī)藥行業(yè)股票市盈率相對(duì)于滬深300溢價(jià)率當(dāng)前值為127.63%，處于歷史低位，同時(shí)至23Q1公募基金持倉(cāng)醫(yī)藥占比亦降至歷史最低水平。逆向投資大師約翰·鄧普頓有句名言，“行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長(zhǎng)，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。”在牛短熊長(zhǎng)的市場(chǎng)里，唯有多些耐心與信心，方能度過(guò)這些至暗時(shí)刻，迎來(lái)破曉的曙光。
來(lái)源：醫(yī)藥投資部落
