又到一年上市企業(yè)年中成績(jī)發(fā)榜季，花開花落又一年，注定有人歡喜有人憂，今年也是如此。
截至7月24日，醫(yī)藥行業(yè)已有超過(guò)112家上市藥企發(fā)布了2023年H1業(yè)績(jī)預(yù)告，云南白藥、以嶺醫(yī)藥為首的中藥行業(yè)大放異彩，卻迎來(lái)了新的危機(jī)；化藥、生物藥行業(yè)默默無(wú)聞；CXO行業(yè)頹勢(shì)初現(xiàn)，下坡路是否已注定？
更重要的是，經(jīng)歷了上半年的得失，醫(yī)藥各子行業(yè)下半年的出路又將指向何方？
紅火頂過(guò)半邊天，卻遭“原料”背刺
近年來(lái)，沒落中藥貴族可謂大放異彩，不僅在2021、2022年期間累計(jì)獲批新藥18款，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域賺足了面子，更難得的是，在今年上百家已預(yù)告半年業(yè)績(jī)藥企中，超過(guò)10位中藥企業(yè)凈利潤(rùn)排名居前，力壓化藥、生物藥等行業(yè)。
比如，云南白藥和以嶺藥業(yè)兩家中藥企業(yè)，分別以28.09億和16.26億的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)（中值）分別坐上了目前凈利潤(rùn)榜的老大老二寶座，似有一股中藥行業(yè)頂起醫(yī)藥業(yè)績(jī)半邊天的氣魄。
同時(shí)，中藥行業(yè)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，也如期迎來(lái)了兩次中藥“首次”集采，分別是首次全國(guó)中成藥集采和全國(guó)首次中藥飲片省際聯(lián)采，根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道顯示，其各自中選產(chǎn)品平均降價(jià)分別是49.4%與29.5%，并預(yù)計(jì)今后隨著中藥產(chǎn)品集采的范圍更廣，在集采的攪局下，中藥行業(yè)也將迎來(lái)新的競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)局面。
比如，在中藥行業(yè)如此高光之刻，離奇的“中藥材漲價(jià)”給中藥企行業(yè)來(lái)了一刀“背刺”。
截至7月23日，國(guó)內(nèi)中藥材綜合200價(jià)格指數(shù)已達(dá)3554.04，今年以來(lái)，漲值達(dá)721.56，漲幅達(dá)25.47%。其實(shí)縱觀歷史指數(shù)漲跌情況，還是在2011年創(chuàng)下了2924.72的最高點(diǎn)，此后十余年一直是漲漲跌跌不曾逾越前期高點(diǎn)，然而在2023年卻一改常態(tài)，不僅沖破歷史高點(diǎn)且超20%以上。
圖片來(lái)源：中藥材天地網(wǎng) 更反常的是，本該是淡季的6月卻“逆天”大漲，目前根據(jù)各方機(jī)構(gòu)及專家對(duì)漲價(jià)原因分析，多數(shù)偏向認(rèn)為是由于資本介入導(dǎo)致，一方面是終端產(chǎn)品的降價(jià)，一方面是原材的漲價(jià)，資本這種看似無(wú)利可圖的炒作或許還有其背后的深意。 截至目前，已有多個(gè)中藥協(xié)會(huì)及中藥材組織發(fā)布倡議，號(hào)召遏制不合理漲價(jià)，反對(duì)哄抬價(jià)格，中藥行業(yè)好不容易迎來(lái)了發(fā)展的“春天”，如此被釜底抽薪式的“使絆子”，到底是自家人的杰作，還是外人的不懷好意，從現(xiàn)有的公開消息并不能發(fā)現(xiàn)什么蛛絲馬跡，但有一點(diǎn)是可以明確的，如此下去，又會(huì)有中藥企業(yè)像陜西紫光辰濟(jì)藥業(yè)一樣，以“原材料價(jià)格持續(xù)上漲，影響盈利能力”的理由“賣身”。 得意莫盡歡，國(guó)內(nèi)中藥行業(yè)的發(fā)展還有很長(zhǎng)的路要走，制藥“一哥”恒瑞醫(yī)藥在面對(duì)集采時(shí)也害怕一切歸零，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢度過(guò)了兩年業(yè)績(jī)承壓下滑期，而中藥的集采才剛剛開始，且行且小心。 CXO山雨欲來(lái)，避雨山莊看AI？ 截至目前，CXO板塊已有3家企業(yè)發(fā)布了2023年H1業(yè)績(jī)預(yù)告，分別為博騰股份、昭衍新藥和泓博醫(yī)藥?；燠ECXO領(lǐng)域多年，且總收入和凈利潤(rùn)都屬業(yè)內(nèi)十強(qiáng)的博騰股份及昭衍新藥，其業(yè)績(jī)預(yù)告卻著實(shí)令人唏噓。 2023年H1博騰股份凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3.7億-4.5億，同比下降63%—69%；昭衍新藥凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.73億-1.10億，同比下降70%—80%，兩員“老將”的業(yè)績(jī)報(bào)信，給人一種CXO板塊搖搖欲墜的感覺。 圖片來(lái)源：招商證券 其實(shí)關(guān)于CXO的流言蜚語(yǔ)近年來(lái)只增不減，旱澇保收的“賣水人”，曾經(jīng)資本市場(chǎng)的寵兒一副要被拋棄的局面，就連“老大”藥明康德在其業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高的前提下，股價(jià)仍慘不忍睹，由2021年的最高171.08元/股，一路向下跌至如今的67.7元/股，跌幅達(dá)60%。 可其實(shí)，CXO本身的核心競(jìng)爭(zhēng)力并沒有什么重大變化，之所以如今如此頹勢(shì)，更多是受整個(gè)創(chuàng)新藥行業(yè)加速出清的影響，無(wú)論是藥明生物、博騰部分還是昭衍新藥，新簽訂單的減少焦慮始終是要經(jīng)歷的，這是階段推進(jìn)的必然過(guò)程。 相比國(guó)內(nèi)CXO藥企，韓國(guó)三星生物訂單滿滿，除了藥明生物對(duì)其評(píng)價(jià)的“降價(jià)搶單”外，還有美韓間的友誼“萬(wàn)歲”，2023年4月，韓國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)組織與美國(guó)生物技術(shù)創(chuàng)新組織簽署了一項(xiàng)協(xié)議，加強(qiáng)雙方生物經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的聯(lián)系，無(wú)論是國(guó)際“友誼”形勢(shì)的變化，還是對(duì)手低價(jià)搶單?；蛟S對(duì)于國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)而言，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)場(chǎng)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向國(guó)際上，風(fēng)雨或?qū)⒏蟆?/p> 不過(guò)另一方面，上方一眾大佬謹(jǐn)慎前行的局面下，底層“小弟”們卻在抓緊前行，泓博醫(yī)藥2023年H1凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為0.31億-0.35億，同比增長(zhǎng)50%—70%，營(yíng)收數(shù)據(jù)雖未公布，但已在預(yù)告中表明了同比增長(zhǎng)，雖然泓博醫(yī)藥在CXO板塊中并不是主流，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)卻成了目前CXO行業(yè)唯一的“風(fēng)景線”。 或許是船小易拐彎，又或者是強(qiáng)者之爭(zhēng)下的“撿漏”，在經(jīng)歷2022年增收不增利的業(yè)績(jī)后，營(yíng)收和凈利潤(rùn)再呈雙增長(zhǎng)，值得注意的是，泓博醫(yī)藥2022年研發(fā)投入相比之前幾年“日子好過(guò)”的時(shí)候增幅近乎翻倍，而研發(fā)投入項(xiàng)目重點(diǎn)是CADD/AIDD藥物設(shè)計(jì)。 圖片來(lái)源：泓博醫(yī)藥2022年報(bào) CXO的上一場(chǎng)“盛宴”已結(jié)束，豐盛的“蛋糕”招來(lái)了眾多的“食客”，且都酒足飯飽，就連在煤炭業(yè)混不下去的百花醫(yī)藥，也因跨界CXO而起死回生。三星生物的降價(jià)搶單注定了CXO的下一場(chǎng)“飯局”是人多粥少的局面，誰(shuí)都想要下一場(chǎng)“飯局”的門票，可誰(shuí)能握得更緊，誰(shuí)能“吃”到最后，還猶未可知。 總 結(jié) 風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，三十年河?xùn)|三十年河西，沒有哪一個(gè)行業(yè)是一成不變的。 外部的環(huán)境的冷熱交替，非人力可以改變，但合理添置衣物卻是任何人都明白的道理，與其謹(jǐn)小慎微、抱怨大環(huán)境帶來(lái)的劣勢(shì)，不如學(xué)學(xué)如何從自身做起！ 參考資料來(lái)源： 相關(guān)藥企官網(wǎng)、公告及年報(bào)
來(lái)源：藥智頭條 ，作者趙言午
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