Q3業(yè)績大漲167%!「流感疫苗之王」的突圍

流感年年有,今年特別猛。


今年2-4月份的甲流橫行,讓人至今記憶猶新,到了9月入秋以來,流感病例再次迅速飆升,迎來一波新高峰。


與此同時,流感疫苗龍頭——華蘭疫苗近日發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預告。今年前三季度凈利潤為6.1億元-6.6億元,同比增長20.86%-30.77%;其中第三季度凈利潤5.02億元-5.52億元,同比增長142.97%-167.18%。


隨著流感疫苗賽道競爭加劇,「流感疫苗之王」如何實現(xiàn)突圍?


01

后新冠時代,

流感疫苗滲透率有望提升


根據近日國家流感中心發(fā)布的流感周報,2023年第39周,南方省份哨點醫(yī)院報告的流感樣病例(ILI)%為5.4%,高于2020-2022年同期水平(3.4%、3.5%和3.2%),已近10年來同期最高值;北方省份哨點醫(yī)院報告的ILI%為2.7%,高于2020-2022年同期水平(2.3%、2.2%和2.6%)。


今年春秋季節(jié)流感患者為何較往年大幅增加?主要還是受到了三年新冠疫情的影響。


一方面,新冠病毒傳播的三年內,戴口罩、進家門消毒等個人防護已養(yǎng)成了習慣,在一定程度上,阻斷了流感病毒的傳播,很多人沒得過流感、也沒有抗體,導致國內人群對流感病毒的群體免疫能力較弱。


另一方面,在疫情防控政策調整后,大多數人都已感染新冠病毒,而新冠病毒損傷人體免疫系統(tǒng),在免疫力降低的情況下,機體更容易感染流感病毒導致疾病擴散,并廣泛流行。


此外,在新冠疫情期間,流感疫苗的正常接種工作受到較大的影響,國內人群并未實現(xiàn)理想的接種。從上市公司流感疫苗銷售數據也可以看出,連續(xù)兩年的流感疫苗接種量偏低,增加了流感病毒突破群體免疫屏障的風險。


從流行病學的角度,接種流感疫苗是最經濟有效的預防流感的措施,能夠有效減輕流感感染、住院、重癥和死亡等導致的疾病負擔。


同時,由于流感病毒具有突變性強的特點,流感疫苗需根據每年流感毒株流行情況選擇用于生產的毒株,且需每年接種,因此流感疫苗具有較大的市場空間。


從全球疫苗銷售數據來看,流感疫苗是全球疫苗產業(yè)排名靠前的重磅品種之一。例如,2022年賽諾菲的流感疫苗全球銷售額31.34億美元,GSK的流感疫苗也有8.8億美元。


然而,與美國等發(fā)達國家相比,我國流感疫苗滲透率較低。


以美國為例,2021-2022年的流感季,6個月至17歲的兒童接種流感疫苗的比例為57.8%,18歲以上的成年人流感疫苗接種覆蓋率為49.4%,65歲以上的老年人流感疫苗接種覆蓋率則達到73.9%。


但目前我國流感疫苗整體接種率僅為4%左右,與美國以及WHO建議的流感疫苗目標接種率75%相差甚遠。


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美國流感疫苗分年齡接種率

圖片來源:東北證券


新冠疫情的爆發(fā),給社會經濟造成嚴重影響的同時,也給全體國民上了一堂防疫課,民眾接種疫苗的意愿大幅增強,有望提高我國流感疫苗整體滲透率。


加之我國接種預防政策的不斷推行、流感疫苗產品技術不斷創(chuàng)新、各大疫苗廠商加大產能投入,據華興證券的測算,我國流感疫苗市場有望由2020年的64億元增長至2025年的197億元。


02

競爭加劇,

流感疫苗之王的突圍


華蘭疫苗是華蘭生物的控股子公司,主要從事人用疫苗的研發(fā)、生產和銷售,擁有國內最大的流感疫苗生產基地,2022年初成功在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。


流感病毒裂解疫苗是華蘭疫苗最主要的產品。


得益于在疫苗領域較強的研發(fā)和產業(yè)化能力,早在2009年,華蘭疫苗就率先研制出全球首批甲型H1N1流感病毒裂解疫苗;2015年,生產的流感疫苗通過WHO預認證,成為全球第五家、我國首家通過流感疫苗WHO預認證的企業(yè);2018年,自研四價流感病毒裂解疫苗上市,成為國內首批獲得上市批準的四價流感病毒裂解疫苗產品。


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四價流感病毒裂解疫苗

圖片來源:華蘭疫苗官網


擁有先發(fā)優(yōu)勢的華蘭疫苗迅速構建起規(guī)?;a能力,目前已擁有6個流感疫苗原液生產車間,具備年產一億劑四價流感疫苗的產能。


2021年-2022年,華蘭疫苗分別簽發(fā)流感疫苗100批次、103批次,四價流感疫苗及流感疫苗批簽發(fā)批次數量繼續(xù)保持國內領先地位。但受疫情沖擊,影響了流感疫苗常規(guī)接種工作的開展,銷售大幅低于預期。


與此同時,流感疫苗賽道的競爭也日趨激烈。


目前,已有超10款三價流感疫苗和超5款四價流感疫苗上市,生產廠商除華蘭疫苗外,還有金迪克、科興生物、長春所、武漢所和上海所等。


另外還有來自智飛生物、科興生物在內的多家企業(yè)在研產品管線,其中包括2款處在上市申報階段的四價流感疫苗,以及6款處在臨床III期的品種。


華蘭疫苗所面臨的競爭將會進一步白熱化。


03

多款疫苗獲批,

擺脫單腿走路


隨著四價疫苗競爭加劇,華蘭疫苗產品結構相對單一的風險更加突出。


2018年-2022年,流感病毒裂解疫苗收入占比各為87%、99.55%、99.87%、99.72%、99.56%。其中,四價流感疫苗上市當年收入就達到6億元,占到當年營業(yè)收入的74.73%,經過兩年的快速增長,收入增長至23.46億元,占比96.68%。


今年二季度,由于2023年北半球流感流行毒株變化等因素影響,國內流感疫苗企業(yè)產品批簽發(fā)較上年度均延后一月以上,直接導致華蘭疫苗今年上半年業(yè)績出現(xiàn)下滑。


為抵御單一產品帶來的風險,近幾年來華蘭疫苗加快推進在研產品的研發(fā)工作。


2022年2月,國內首個四價流感疫苗(兒童劑型)獲批上市;2023年2月,凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)、吸附破傷風疫苗接連獲批上市;凍干A群C群腦膜炎球菌結合疫苗進入III期臨床試驗,預計2023年申報生產;吸附無細胞百(三組分)白破聯(lián)合疫苗,預計2023年開展III期臨床試驗。


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已進入注冊程序的疫苗產品情況

圖片來源:華蘭疫苗半年報


其中,凍干人用狂犬病疫苗(Vero細胞)和吸附破傷風疫苗市場雖有潛力,但其他疫苗公司早已布局,競爭者眾多。


而四價兒童流感疫苗是國內獨家品種,相比成年人,兒童尤其是嬰幼兒自身免疫能力較差,對流感疫苗的需求更為旺盛,市場前景廣闊。


此外,華蘭疫苗還在持續(xù)建設mRNA疫苗平臺,并積極開展mRNA流感疫苗等新型疫苗的前期研發(fā)工作,為長遠發(fā)展做好技術儲備。


綜合而言,華蘭疫苗憑借先發(fā)優(yōu)勢成為目前流感疫苗行業(yè)當之無愧的第一,但與一眾疫苗領域的頭部企業(yè)相比,華蘭疫苗還需繼續(xù)努力。要想保住行業(yè)第一、成為流感疫苗領域真正王者,需繼續(xù)加大在研疫苗的研發(fā)投入,縮短研發(fā)周期,盡快豐富疫苗產品管線,從而應對產品結構單一風險,在未來激烈的競爭中繼續(xù)保持優(yōu)勢。


04

結語


隨著人口老齡化加劇,醫(yī)保壓力漸顯,新冠疫情催化,國家、公眾對疫苗的重視提升至前所未有的高度,在政策指引下,我國流感疫苗市場或將發(fā)生質的變化,華蘭疫苗未來如何發(fā)展,值得持續(xù)關注。


參考資料:
1.華蘭疫苗半年報、年報,官網
2.《華蘭疫苗預計Q3凈利或增167.18%,市場不買賬、盤中深跌6%丨看財報》,鈦媒體,2023-10-10
3.《【公司深度】東北醫(yī)藥:華蘭疫苗(301207):深耕流感疫苗市場,看好長期發(fā)展空間》,東北證券,2023-08-16
4.《流感疫情跟蹤點評:流感樣病例占比高于歷史同期,提示布局流感疫苗、病毒檢測、感冒藥》光大證券,林小偉
5.《永不消失的流感,和它背后的百億市場》氨基觀察,方濤之


來源:藥智網 ,作者陳正青

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