負資產(chǎn)的醫(yī)美醫(yī)院,溢價1.8億賣給上市公司

跨界做醫(yī)美”的上市公司朗姿股份,又要買醫(yī)院了!


就在2月28日晚間,朗姿股份發(fā)布公告稱,公司擬以1.55億元收購鄭州集美醫(yī)療美容醫(yī)院有限公司(下稱“鄭州集美”)全部股權(quán)。


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公告顯示,2月28日,北京朗姿醫(yī)管與蕪湖博辰九號股權(quán)投資合伙企業(yè)(下稱“博辰九號”)、蕪湖聚勁時尚產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(下稱“蕪湖聚勁”)、吳洪鳴分別簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,北京朗姿醫(yī)管擬以現(xiàn)金方式收購博辰九號、蕪湖聚勁、吳洪鳴分別持有的鄭州集美70%、18%、12%股權(quán)。

交易完成后,朗姿股份旗下全資子公司北京朗姿醫(yī)管將持有目標公司100%股權(quán),并將其納入上市公司合并報表范圍。也就是說,鄭州集美會成為朗姿股份全資子公司





據(jù)介紹,鄭州集美成立于2020年,主營業(yè)務(wù)包括外科、口腔科、皮膚病專業(yè)、醫(yī)療美容科、麻醉科、醫(yī)學檢驗科、X線診斷專業(yè)、超聲診斷專業(yè)等。

不過近年來,鄭州集美專業(yè)從事醫(yī)療美容服務(wù),現(xiàn)已成為河南省衛(wèi)生廳批準的二甲美容??漆t(yī)院。下設(shè)整形外科、微創(chuàng)美容科、美容皮膚科等科室,業(yè)務(wù)范圍主要包括整形美容、微整形美容和皮膚美容。未來還計劃通過提高老客戶復購率來深度挖掘客戶價值,并結(jié)合新的引流和吸引客戶的方式,積極拓展新客戶,繼續(xù)擴大其市場份額。

截至評估基準日2023年12月31日,鄭州集美股東全部權(quán)益賬面值為-2934.52 萬元,評估值為1.55億元,評估增值1.84億元。

關(guān)于本次收購鄭州集美的原因,朗姿股份表示,是為了在內(nèi)生+外延的雙重驅(qū)動下加快泛時尚產(chǎn)業(yè)布局,提升醫(yī)美業(yè)務(wù)的規(guī)模化和行業(yè)競爭力水平,加快推動朗姿醫(yī)療美容業(yè)務(wù)的全國布局,這也是朗姿力爭成為行業(yè)領(lǐng)先者的又一重要舉措。

此外,值得一提的是,針對此次交易,博辰九號就鄭州集美作出了業(yè)績承諾,2024年度至2026年度期間,鄭州集美凈利潤分別不低于1054萬元、1282萬元及 1529萬元,累計不低于3865萬元。最近一年,鄭州集美的營業(yè)收入和凈利潤分別為1.06億元和769.28萬元。要實現(xiàn)上千萬的凈利潤,對于鄭州集美而言,或多或少都是一種挑戰(zhàn)。
既是上市服裝巨頭
又是醫(yī)美“老玩家”

靠服裝行業(yè)起家,冠有“A股第一女裝品牌”的朗姿股份,算得上市企業(yè)“跨界醫(yī)美”中的一名“老玩家”。

2016年,朗姿股份戰(zhàn)略投資了韓國夢想集團,并出資5億元設(shè)立全資子公司朗姿醫(yī)療,通過自建和收購并行的模式加快醫(yī)美板塊的發(fā)展,正式挺進了醫(yī)美市場。

同年(2016年),朗姿斥資3.3億元控股四川米蘭、四川晶膚等6家醫(yī)療美容機構(gòu);017年12月末,朗姿又以2.67億元收購西安市場最大醫(yī)美機構(gòu)之一的“高一生”100%股權(quán);2019年9月初,又擬斥資6300萬元收購處于凈利潤兩年虧損1813.97萬元狀態(tài)的西安美立方60%股權(quán)……

比較近的是2023年6月9日,朗姿以3.24億元的價格收購了武漢五洲整形外科醫(yī)院90%的股權(quán)和武漢韓辰醫(yī)療美容70%的股權(quán)。

截至2023年三季度末,朗姿股份已擁有34家醫(yī)療美容機構(gòu),其中綜合性醫(yī)院9家、門診部或診所25家,主要分布在成都、西安、昆明、重慶、深圳、武漢、長沙、寶雞和咸陽等地區(qū),目前在運營的有“米蘭柏羽”“晶膚醫(yī)美”“高一生”“韓辰醫(yī)美”“武漢五洲”等國內(nèi)知名醫(yī)美品牌。

可以看出,朗姿這些年在醫(yī)美領(lǐng)域的拓展主要靠的還是收購,并且收購價格不菲,也存在不少溢價收購的情況。

從業(yè)績層面來看,朗姿股份2020年度、2021年度、2022年度和2023年1~9月,醫(yī)美板塊分別實現(xiàn)營業(yè)收入約8.12億元、12.87億元、14.06億元和15.90億元,營業(yè)收入實現(xiàn)快速增長。從下圖2022年朗姿營業(yè)收入構(gòu)成圖也能看出,醫(yī)療美容已然成為了朗姿收入的重要組成部分,甚至遠超跨界前的業(yè)務(wù)。
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圖片來源:思維財經(jīng)

但另一方面,朗姿也被指出存在著比較嚴重的“增收不增利”問題。盡管營業(yè)收入增速明顯,但朗姿2019年至2022的醫(yī)美業(yè)務(wù)凈利潤分別為14.38%、9.85%、1.45%、0.15%,正呈現(xiàn)直線下滑趨勢,旗下運營時間在三年以下的次新機構(gòu)與新設(shè)機構(gòu)持續(xù)虧損,扭虧還需要時間。

有人表示,連鎖醫(yī)美品牌開設(shè)30-50家醫(yī)美機構(gòu)是一個“坎”。

而今,朗姿股份已經(jīng)邁入了“30大關(guān)”,從公司并購新醫(yī)院的勢頭來看,未來這家服裝業(yè)起家的品牌還將繼續(xù)外延擴張,或許還要面臨更多人才培養(yǎng)成本、獲客成本及銷售成本,口碑與醫(yī)療質(zhì)量等方面的考驗。
2024年民營醫(yī)美
困境中也有機遇

前幾日“央視曝光非法廣告、醫(yī)美直播“帶貨”被強制叫?!?,算是給醫(yī)美行業(yè)2024年發(fā)展來了當頭一棒。新興的網(wǎng)絡(luò)直播營銷受阻,盈利點減少,行業(yè)監(jiān)管持續(xù)加強,逼迫著醫(yī)美回歸原來的營銷方式,聚焦業(yè)務(wù)質(zhì)量,尋找新的增強醫(yī)美競爭力創(chuàng)新點。

但另一方面,醫(yī)美行業(yè)發(fā)展空間有目共睹。政策上,民營醫(yī)美屬于國家支持、地方鼓勵的項目,深圳、成都、北京、海南等都在規(guī)劃打造“醫(yī)美之都”。

據(jù)安信國際數(shù)據(jù),中國已成為全球第二大醫(yī)美市場,市場規(guī)模從2017年的993億元,增長至2021年的1891億元,并且中國醫(yī)療美容服務(wù)行業(yè)處于成長期,滲透率提升空間大。中國醫(yī)療美容市場自2018年至2021年的年復合增長率為15.8%,預計自2022年至2030年的年復合增長率為14.5%,市場規(guī)模預計于2030年將達到6382億元。

與此同時,非手術(shù)類醫(yī)療美容市場迅速擴大,2021年市場規(guī)模達752億元,預計2025市場空間年市場規(guī)模將上升到2279億元(2021年至2025年CAGR為31.9%),有望成為醫(yī)美主力市場,也吸引著一批公司跨界入局。

例如近些年,與朗姿同屬紡織服飾領(lǐng)域的金發(fā)拉比就在轉(zhuǎn)型醫(yī)美。2021年4月,金發(fā)拉比以2.37億元自有資金受讓廣東韓妃醫(yī)院的36%股權(quán)。2022年上半年,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)企業(yè)奧園美谷已經(jīng)完全剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型醫(yī)美。

有業(yè)內(nèi)人士認為,醫(yī)美行業(yè)鏈條較長,經(jīng)過十余年市場打磨已逐漸進入合規(guī)化進程,預計未來機構(gòu)端將進入龍頭受益階段,較早入局醫(yī)美的跨界企業(yè)未來更容易享受到市場紅利,2024年說不定就是一個轉(zhuǎn)折點。

朗姿算是跨界醫(yī)美的成功案例,但跨界醫(yī)美鎩羽而歸的案例也不少。恒大、蘇寧也曾雄心勃勃地立志打造“亞洲第一醫(yī)美品牌”,但終究有些水土不服,并沒有在醫(yī)美行業(yè)掀起巨大波瀾,成為大家的“勁敵”。

未來醫(yī)美發(fā)展趨勢向好,但也需要更多的磨合,規(guī)范、遵從市場規(guī)律、強化專業(yè)管理、用好人用對人,這些要素缺一不可。


文章來源:民營院長俱樂部、醫(yī)藥投資部落

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