國(guó)內(nèi)Biotech行業(yè)并購(gòu)風(fēng)潮起

這是繼2023年年底阿斯利康以12億美元溢價(jià)62%收購(gòu)亙喜生物，2024年年初諾華以33億美元收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥之后，又一筆近期由國(guó)外上市公司發(fā)起的對(duì)國(guó)內(nèi)Biotech的收購(gòu)交易。

根據(jù)收購(gòu)協(xié)議，在完全稀釋的基礎(chǔ)上，葆元的前股東將持有 Nuvation Bio 約 33% 的股份，而 Nuvation Bio 的現(xiàn)有股東將持有 Nuvation Bio 約 67% 的股份。

Nuvation Bio 和葆元預(yù)計(jì)本次收購(gòu)符合免稅重組的條件。作為收購(gòu)后葆元的母公司，Nuvation Bio將擁有葆元的所有資產(chǎn)，包括葆元的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

同時(shí)，本次收購(gòu)將使 Nuvation Bio 成為一家擁有多個(gè)后期階段臨床開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的全球性腫瘤醫(yī)藥公司。收購(gòu)預(yù)計(jì)將于 2024 年第二季度完成。

Nuvation Bio是何來(lái)頭？

葆元醫(yī)藥有什么？

David Hung醫(yī)學(xué)博士表示，這項(xiàng)交易對(duì)于Nuvation Bio而言是一個(gè)重要的里程碑，反映了 Nuvation Bio為最難治療癌癥的患者開(kāi)發(fā)療法的持續(xù)努力。而葆元也用自身產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)證明Nuvation Bio沒(méi)有選錯(cuò)。

1）管線(xiàn)優(yōu)勢(shì)

葆元在研管線(xiàn)擁有3款臨床階段藥物，均為從外部License-in而得。

此次收購(gòu)，Nuvation Bio將獲得葆元的主要資產(chǎn)他雷替尼（Taletrectinib），這是一種差異化的新一代 ROS1 抑制劑，具有成為同類(lèi)最佳的潛力，可以克服現(xiàn)有療法的重大局限性。他雷替尼正在兩項(xiàng)關(guān)鍵 2 期研究中評(píng)估其對(duì) ROS1 陽(yáng)性 NSCLC 患者的治療效果，即中國(guó)的 TRUST-I (NCT04395677) 和全球關(guān)鍵研究 TRUST-II (NCT04919811)。Nuvation Bio 將繼續(xù)推進(jìn)這兩項(xiàng)研究。

此外，他雷替尼已獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局 (FDA) 和中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局 (NMPA) 授予的突破性療法認(rèn)定，用于治療晚期或轉(zhuǎn)移性 ROS1 陽(yáng)性 NSCLC。NMPA 已接受他雷替尼的新藥上市申請(qǐng)并授予優(yōu)先審查資格，用于治療既往接受或未接受過(guò) ROS1 TKI 治療的局部晚期或轉(zhuǎn)移性 ROS1 陽(yáng)性 NSCLC 成人患者。他雷替尼今年有望獲批，如若順利上市，將為Nuvation Bio帶來(lái)新的商業(yè)化產(chǎn)品營(yíng)收。

此次收購(gòu)還包括 safusidenib，一種新一代潛在的同類(lèi)最優(yōu)突變 IDH1 抑制劑，正在進(jìn)行一項(xiàng) 2 級(jí)和 3 級(jí) IDH1 突變神經(jīng)膠質(zhì)瘤患者的全球 2 期研究。

除他雷替尼和 safusidenib外，葆元正在研發(fā)的藥物還包括一種名為AB-329的早期AXL抑制劑，以及超過(guò)五種尚未公開(kāi)的藥物組合。

2）良好合作伙伴關(guān)系

2020年7月，葆元醫(yī)藥將taletrectinib在韓國(guó)的臨床開(kāi)發(fā)和商業(yè)化權(quán)益授權(quán)給了韓國(guó)NewG Lab Pharma，里程碑付款為700萬(wàn)美元還有兩位數(shù)的特許權(quán)使用費(fèi)。

2021年6月，葆元醫(yī)藥把他雷替尼大中華區(qū)的權(quán)益授權(quán)給了信達(dá)生物，包括首付款以及里程碑付款在內(nèi)的總金額為1.89億美元。

2023年10月，葆元醫(yī)藥又把他雷替尼的日本權(quán)益授權(quán)給了Nippon Kayaku（日本化藥株式會(huì)社），首付款為4000萬(wàn)美元，還有另外的里程碑和銷(xiāo)售分成。

2021年6月，葆元醫(yī)藥與信達(dá)生物簽訂獨(dú)家許可協(xié)議，在大中華區(qū)（包括中國(guó)大陸、香港、澳門(mén)和臺(tái)灣）共同開(kāi)發(fā)和商業(yè)化他雷替尼。

他雷替尼在中國(guó)的臨床研究數(shù)據(jù)將與全球的二期研究數(shù)據(jù)相結(jié)合，共同支持相關(guān)合作伙伴的注冊(cè)申報(bào)工作。

除中國(guó)區(qū)以外，葆元醫(yī)藥還在開(kāi)拓了日本和韓國(guó)合作伙伴，共同開(kāi)發(fā)和商業(yè)化，擴(kuò)大了葆元醫(yī)藥產(chǎn)品在亞太地區(qū)影響力和市場(chǎng)份額。

3）資本市場(chǎng)支持

自2018年成立以來(lái)，葆元醫(yī)藥已得到多家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的資金支持，于2019年完成了金額為一億元人民幣的A輪融資；2020年完成了A+輪2400萬(wàn)美元的融資；2021年11月完成B輪融資，金額約為6000萬(wàn)美元。連續(xù)三年獲得融資，說(shuō)明資本已經(jīng)經(jīng)過(guò)全方位考量，對(duì)其發(fā)展前景具有高度信心。

葆元集齊了臨床研發(fā)、商業(yè)合作和資本支持三大優(yōu)勢(shì)，足以俘獲Nuvation Bio芳心。此交易完成后，Nuvation Bio 將轉(zhuǎn)變?yōu)楹笃谂R床階段的全球性腫瘤藥醫(yī)藥企業(yè)，并有望在2025年底前轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)企業(yè)，距離商業(yè)變現(xiàn)又進(jìn)了一步。

而葆元醫(yī)藥只是近期并購(gòu)潮中的其中一朵浪花，除Nuvation Bio這樣的biotech外，還有諾和諾德和艾伯維這樣的MNC參與其中。

并購(gòu)潮再起

2023年12月26日，阿斯利康宣布，已與亙喜生物達(dá)成協(xié)議，以約12億美元的總價(jià)格收購(gòu)后者。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑏兿采飳⒆鳛榘⑺估档娜Y子公司，在中國(guó)和美國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

2024年1月5日，諾華宣布全資收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥，根據(jù)交易詳情，諾華出價(jià)每股40美元，相當(dāng)于總價(jià)約32億美元。如果Chinook的研發(fā)藥物達(dá)到某一監(jiān)管的里程碑，則再給股東額外支付每股4美元的金額，總計(jì)3億美元，整個(gè)交易金額高達(dá)35億美元。根據(jù)此次協(xié)議，諾華將收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥的其余股份。交易完成后，信瑞諾醫(yī)藥將整體整合入諾華中國(guó)。

2024年3月25日，諾和諾德宣布將收購(gòu)Cardior Pharmaceuticals，總交易對(duì)價(jià)為10.25億歐元，約合11億美元，包括預(yù)付款和特定的開(kāi)發(fā)及商業(yè)里程碑金額。

Cardior Pharmaceuticals的核心管線(xiàn)CDR132L為一款阻斷miR-132的基于寡核苷酸的ncRNA抑制劑，1b期臨床中表現(xiàn)出心臟功能改善的效果，目前在進(jìn)行HFrEF的二期臨床，2022年7月首例患者給藥。諾和諾德計(jì)劃啟動(dòng)第2項(xiàng)二期臨床。

全球心血管藥物市場(chǎng)規(guī)模巨大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，許多大型制藥公司都非?？春眠@一領(lǐng)域。此次收購(gòu)，正是諾和諾德加速心血管領(lǐng)域布局速度的信號(hào)。

同日，艾伯維宣布將潛在斥資超過(guò)2億美元收購(gòu)免疫初創(chuàng)公司Landos。 Landos的主打項(xiàng)目NX-13是一款潛在“first-in-class”口服NLRX1激動(dòng)劑，旨在治療潰瘍性結(jié)腸炎（UC），目前已進(jìn)入臨床2期階段。

修美樂(lè)（humira）時(shí)代落幕之后，艾伯維通過(guò)IL-23抗體、JAK抑制劑繼續(xù)深化自免布局，此次收購(gòu)將為艾伯維增加另一個(gè)IBD（炎癥性腸?。╉?xiàng)目，以期建立后修美樂(lè)未來(lái)。

小  結(jié)

葆元醫(yī)藥被Nuvation Bio 收購(gòu)，是繼亙喜生物和信瑞諾醫(yī)藥之后又一個(gè)國(guó)際藥企收購(gòu)中國(guó)biotech公司的案例，這不僅標(biāo)志著中國(guó)biotech公司在國(guó)際市場(chǎng)上的認(rèn)可和影響力，也為中國(guó)biotech提供了另一種發(fā)展思路：如何在適宜時(shí)機(jī)以恰當(dāng)?shù)姆绞綄?shí)現(xiàn)股東價(jià)值的最大化，創(chuàng)造一個(gè)多方共贏的局面。

參考資料：

• 葆元醫(yī)藥官微、官網(wǎng)

• Nuvation Bio收購(gòu)葆元醫(yī)藥，為何選擇葆元？；Pharma火雞場(chǎng)